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新希望2006年中报跟踪报告（摘要）

    新希望06年上半年各偿债能力指标的变动有喜有忧，速动比率略有上升，利息保障能力也得到了提高，但由于流动负债增长幅度大于总资产的增长幅度，因此资产负债率上升了7个百分点，同时由于经营性现金流增长缓慢，现金流动负债比也明显下降，但整体偿债能力与05年底相比基本没有变化。

    在营运能力方面，新希望06年上半年的营运能力和盈利 能力与05年比均没有太大变化，各营运能力指标值与05年全年的一半水平相当；主营业务利润率虽下降了2个百分点，但净资产收益率和总资产报酬率则比05年全年一半水平要强。总体上， 06年中报显示，新希望的营运能力和盈利能力极佳。

结论

    鼎资研究评分模型根据新希望2005年年报的数据，对其给出的综合评级为A+级，其中对于偿债能力，模型单独给出的评级为A+级。

    现根据新希望2006年中报的数据，经过评分模型的再次计算，鼎资研究对新希望的综合评级和偿债能力单独评级均维持为A+级。

鼎资研究 钱国根

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