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上港集箱2006年中报跟踪报告(摘要)

    06年上半年上港集箱速动资产无变化，流动负债上升了41％，因此速动比率下降了近0.2倍，资产负债率上升了近6个百分点；尽管现金流已经达到05年的56％，但由于流动负债的过快增长，单位流动负债可获得的现金支撑能力却在降低；06年上半年财务费用支出为05年全年的53％，但利润总额只有05年的49％，不及财务费用支出增长速度，因此，利息保障倍数下降了近0 .4倍。上港集箱总体偿债能力有一定程度下降，但仍处于同一档次。

    营运能力方面，上港集箱的营运能力下降幅度明显，各资产半年周转次数只有05年的30％-40％，总体营运能力由05年的行业一般水平，下降到06年上半年的行业较低水平。盈利能力表现较好，虽有小幅下降，但从指标值看，处于行业非常高的水平。

结论

    鼎资研究评分模型根据上港集箱2005年年报的数据，对其给出的综合评级为A级，其中对于偿债能力，模型单独给出的评级为B级。

    现根据上港集箱2006年中报的数据，经过评分模型的再次计算，鼎资研究对上港集箱的综合评级维持在A级，对于偿债能力的单独评级，也维持在B级。

鼎资研究 钱国根

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