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中钢集团2006年中报跟踪报告（摘要）

    中钢集团06年中报数据反映的整体偿债能力较05年下降较明显。由于流动负债较05年底增长了近57％，因此速动比率下降了0.06倍，资产负债率也提升了2-3个百分点；加之经营性现金净流量表现不理想，仅为05年全年的16％，因此现金流动负债比率下降也是异常明显；利润总额尽管增长较好，但受财务费用支出规模扩大的影响，利息保障能力不升反降。

  ;   营运能力方面，中钢集团06的营运能力与05年基本接近，总资产与存货的周转略强于05年一半水平，应收账款略低于05年一半水平；盈利能力有一定程度降低，主营业务利润率下降了1个百分点，总资产报酬率与05年一半水平接近，但净资产收益率则与05年的一半水平相距甚远。

结论

    鼎资研究评分模型根据中钢集团2005年年报的数据，对其给出的综合评级为A-2级，其中对于偿债能力，模型单独给出的评级为A-3级。

    现根据中钢集团2006年中报的数据，经过评分模型的再次计算，鼎资研究对中钢集团的综合评级维持在A-2级，对于偿债能力的单独评级，维持在A-3级。

鼎资研究 钱国根

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