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汉江水利短期融资券分析报告

    汉江水利涉足水力发供电、有色金属冶炼两大主营业务领域。水资源的稀缺性和水电开发地理条件的不可再造性，决定了水电行业收益稳定性与现金回报丰厚性。

    随着国际、国内铝价逐步走高以及铝价和氧化铝之间的价差逐步拉大，国内电解铝行业将出现明显复苏。汉江水利有色金属冶炼获得了集团内部低价电力的支持，具有较大的盈利空间。

    汉江水利目前短期偿债能力优良，债务负担轻，具有较好的营运能力和正常的盈利能力，通过经营活动获取现金的能力较强。

    汉江水利具备一定的再融资能力，尚有可全额覆盖本次融资券本息的未使用授信余额，本期短期融资券的本息偿还具有一定的再融资能力保证。

    结论

    汉江水利近年来稳步发展，在优化资产结构、提高资产运营效率和提高管理水平等方面，取得了良好的业绩。公司目前债务负担较轻，具有较好的营运能力和正常的盈利能力，通过经营活动获取现金的能力较强。同时汉江水利还具有一定的再融资能力。因此，本期融资券不能如期还本付息的风险很小。

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