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南玻集团短期融资券分析报告
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公司信息 |
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发行人 |
中国南玻集团股份有限公司 |
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公司简称 |
南玻集团 |
成立日期 |
1984-9 |
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公司性质 |
外资企业 |
是否上市 |
是 |
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短期融资券要素（2007年第一期） |
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发行总额 |
8亿元 |
发行方式 |
贴现发行 |
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发行日 |
2007-3-7 |
起息日 |
2007-3-8 |
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上市日 |
2007-3-9 |
期限 |
365天 |
行业状况
我国近两年近年来平板玻璃生产能力增长过快，平板玻璃行业总量处于供大于求、价格下滑、效益下降的趋势。光伏太阳能行业作为一个朝阳产业，现将步入一个持续高速发展的阶段，在接下来的几年内，整个市场的规模将呈现出几何倍数增长的势态。“十一五”期间的城市化和工业化发展将为工程建筑玻璃行业创造了难得的机遇。但同时，行业内部的竞争格局将日益加剧。
财务状况
南玻集团近几年来虽然债务规模和投资支出增长较快，但是南玻集团的EBITDA和经营性现金流逐年增长，营业务收入保持了良好的增长趋势，盈利能力较稳定，而且南玻集团拥有比较充足的经营性现金、未来增强的盈利能力，以及较强的直接和间接融资能力。总体看，整体财务状况较好，偿债风险小，对拟发行的短期融资券具有较强的偿还能力。
融资券状况
南玻集团本期发行短期融资券8亿元人民币，募集资金的主要用于补充南玻集团及下属各单位生产、经营所需的营运资金，优化整体资产负债结构，降低融资成本。目前公司在各商业银行有59.84亿元的授信额度，可以为融资券的按时足额还本付息提供重要的保障作用。
结论
南玻集团作为国内最大的工程玻璃和高档浮法玻璃生产企业，公司具有较强的直接和间接融资能力，并与银行保持了良好的合作关系，融资渠道较为通畅。近几年来其资产流动性较强，目前各项经营性资产运营情况良好，盈利能力较稳定。综合以上分析，我们认为南玻集团对本次短期融资券具有足够的还本付息能力，本次融资券偿还的风险低。
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