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新疆天业短期融资券分析报告

行业状况

近年国民经济的快速发展带动化工行业的生产和需求稳定增长，产品价格不断上扬，进出口规模持续扩大，行业景气度稳步攀升。目前，我国化工行业的增速超过30％，下游行业的成本压力有所减轻，但新增产能的释放使得下游行业的竞争形势仍显激烈，在未来1-2年内预计绝大部分化工产品价格均将下降，行业整体仍将保持高速发展态势。节能、循环经济是“十一五”规划的重点，未来化工行业发展的趋势将是节约型增长方式，技术、产业升级是必然的趋势。

财务状况

新疆天业近年氯碱产品产销大幅增长，营业务收入保持了良好的增长趋势，整体经营良好。资产质量良好，但债务负担重；盈利水平高，通过经营活动获取现金的能力强，盈利能力较稳定，具有较强的直接和间接融资能力，总体看，整体财务状况较好，偿债风险小，对拟发行的短期融资券具有较强的偿还能力。

融资券状况

新疆天业本期发行短期融资券5亿元人民币，募集资金的主要用于补充新疆天业及下属各单位生产、经营所需的营运资金，优化整体资产负债结构，降低融资成本。目前公司在各商业银行有28.23亿元的授信额度，可以为融资券的按时足额还本付息提供重要的保障作用。

结论

新疆天业是我国最大的电石法聚氯乙烯生产企业和最大的节水滴灌器材生产企业。氯碱化工目前正处于高速发展期，发展前景较好，受到政府的大力支持。新疆天业资产质量良好，但债务负担重；盈利水平高，通过经营活动获取现金的能力强；整体信用风险较低。综合以上分析，我们认为新疆天业对本次短期融资券具有足够的还本付息能力，本次融资券偿还的风险低。

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