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攀枝花钢铁2006年四季报

　　攀枝花钢铁06年四季报数据所反映的利息保障倍数上升比较快，上升了0.22个百分点，这主要是06年四季度费用的大量缩减导致。其它几个偿债能力指标都略有所上升，但幅度不大。总体上说，攀枝花钢铁06年四季度比三季度的偿债能力有所提高。

　　反映营运能力的指标比较稳定均出现小幅增长，但还是低于同行业的总体平均水平。

　　06年攀枝花钢铁主营业务开展顺利，四季度的净利润 扭负为正，所以净资产收益率由06年三季度的-1.49％上升到0.11％。费用的减少是攀枝花钢铁净利润由负变正的直接原因，在主营业务利润增加的情况下，攀枝花钢铁06年四季度比三季度的费用减少了24.38％。主营业务利润率和总资产报酬率都有小幅度上升，总体上看，攀枝花钢铁06年四季度同三季度的盈利能力相比，有所增强。

　　结论

　　鼎资研究评分模型根据攀枝花钢铁2006年三季报的数据，对其给出的综合评级为A-3级，其中对于偿债能力，模型单独给出的评级也为A-3级。现根据攀枝花钢铁2006年四季报的数据，经过评分模型的再次计算，鼎资研究对攀枝花钢铁的综合评级维持在A-3级，对于偿债能力的单独评级，也维持在A-3级。

　　TTM为0.72年的06攀枝花CP02近期的成交收益率为3.4799％，高出短期无风险收益率70bp，与其它鼎资评级相同并且期限相近的短融券目前的平均息差为63bp。鼎资研究认为，06攀枝花CP02目前3.4799％的市场成交收益率比较合理。

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