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江苏阳光短期融资券分析报告

行业状况

纺织工业是我国传统支柱产业，在国民经济发展中占有重要地位。长期以来，纺织业在满足国内消费需求、增加出口创汇、积累建设资金以及促进相关产业配套等方面发挥了重要的作用，在我国的工业化进程中具有相当重要的地位。改革开放20多年来，在国家相关政策的扶持下，纺织工业进入快速发展时期，总体规模高速扩张。

国内纺织行业由于其低廉的人力成本、较完善的配套设施，在国际市场上仍具有很强的竞争力。目前，该行业面临着内需扩大、出口配额取消、生产企业技术品牌实力日益雄厚等积极影响因素。但另一方面，也面临着贸易摩擦、市场竞争激烈等不利因素的影响。

财务状况

目前公司债务负担正常，经营持续快速发展，经营规模不断扩大，主营业务收入持续增长，整体盈利能力逐年提高，再考虑到公司持有比较充足的货币资金，且有银行信贷的积极支持，因此，公司整体偿债能力有所增强。对于本期短期融资券，公司不能按期偿还的风险较小。

融资券状况

江苏阳光本期发行短期融资券10亿元人民币，募集资金的主要用于补充公司的流动资金，优化融资结构，节约财务费用，降低资金成本。目前公司在各商业银行有充足的授信额度，可以为融资券的按时足额还本付息提供重要的保障作用。

结论

江苏阳光目前是全球最大的毛纺生产企业，具有较大的规模和较强的综合实力，竞争优势明显。公司法人治理结构完善，内控制度健全并能有效运行，整体管理水平较高。公司近年来在做大做强毛纺服装主业的同时，拓展了房地产、热电、农林生态、生物医药等业务，通过实施多元化经营模式，一定程度上分散了经营风险。目前公司整体经营状况良好，经营效率较高，资产质量优良，债务负担较轻，短期偿债能力强。综合以上分析，我们认为江苏阳光对本次短期融资券具有足够的还本付息能力，本次融资券偿还的风险低。

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