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四川长虹短期融资券分析报告
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公司信息 |
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发行人 |
四川长虹电器股份有限公司 |
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公司简称 |
四川长虹 |
成立日期 |
1995-6-16 |
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公司性质 |
国有控股 |
是否上市 |
600839 |
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短期融资券要素（2007年第一期） |
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发行总额 |
10亿元 |
发行方式 |
面值发行 |
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发行收益率 |
3.85％ |
起息日 |
2007-3-19 |
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上市日 |
2007-3-20 |
期限 |
365天 |
行业状况
目前我国家电行业仍然是竞争最为激烈的行业，行业利润率低，整体成长前景不被看好，产品价格缺乏上调空间，难以完全消化产品价格提升带来的成本压力。大多数企业核心技术缺乏知识产权，无法形成门槛。我国信息产业部公布了六种数字电视显示器的高清标准，并于07年1月1日实施，新标准的推出对于家电企业的自主研发能力是一次考验。另外，原材料价格的上涨，对家电行业的生产经营也会产生影响。
财务状况
四川长虹资产负债财务杠杆偏低，于2004年之后偿债能力有所改善，但仍然具有一定的偿债压力。近年来公司的管理效率有所提高，经营能力和盈利能力有所增强。
融资券状况
四川长虹本次发行07年第一期短融券10亿元。本次短期融资券募集的资金将主要用于公司的流动资金周转，弥补日常运营的资金需求，以及优化企业整体负债结构。
结论
四川长虹是国内最大的彩电生产企业之一，长期以来其市场份额一直位居前列。公司在于2003到2004年期间经历了APEX事件后，经过调整，公司虽然仍然有一定的偿债压力，但近期管理效率有所提高，经营能力与盈利能力有所增强。公司目前负债水平较低，有一定的债务增长空间，同时尚有未动用的额度约26亿元，有一定的融资空间，可以为融资券的按时足额还本付息提供重要的保障作用。综合以上分析，我们认为四川长虹对本次短期融资券具有一定的还本付息能力。
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