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长安汽车短期融资券分析报告

行业状况

2006年全国汽车销量突破700万辆大关，汽车行业产销量增加27.32%和25.13%。十一五期间我国经济将保持稳定快速的增长，居民收入和消费也将稳步增长，为汽车行业的飞速发展奠定了坚实的基础。油价停留在高位，但是由于我国汽车的消售对油价并不敏感，油价对汽车的需求影响有限。整车进口车价远高于国内市场均价，而我国汽车产品出口价格与国外产品相比价格优势明显，汇率的变化尚不足以改变市场格局。对于乘用车来说，影响其需求的主要因素是价格的稳定性。我国乘用车价格将保持稳定，价格战很难上演。对于商用车来讲， 2007 年随着新一轮经济发展计划的全面启动实施，商用车需求将会有很大增长。

财务状况

长安汽车公司资产规模较大，货币资金充裕，资产的流动性较好，整体资产质量较高，且目前各项经营性资产运营情况良好，经营能力逐步加强，主营业务收入保持了良好的增长趋势，盈利能力较稳定。总体看，整体财务状况较好，偿债风险小，对拟发行的短期融资券具有较强的偿还能力。

融资券状况

长安汽车本期发行短期融资券5亿元人民币，募集资金的主要用于补充公司的流动资金，优化融资结构，节约财务费用，降低资金成本。目前公司在各商业银行有充足的授信额度，可以为融资券的按时足额还本付息提供重要的保障作用。

结论

长安汽车在业内具有较大规模，致力于研发自主品牌，技术优势明显。公司资产具有较好的流动性，资产整体质量较好；公司主营业务盈利能力较强。综合以上分析，我们认为长安汽车对本次短期融资券具有足够的还本付息能力，本次融资券偿还的风险低。

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