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华谊集团短期融资券分析要点及结论

行业状况

我国是世界石油化工行业发展最快的地区，预计到2010年，我国主要石油化工产品消费量将达到全球总消费量的1/3。“十一五”期间，遵循建设资源节约型、环境友好型社会的发展方向，化工行业将加大产业结构和产品结构调整的力度，通过资源的高效利用和循环利用，形成低投入、低消耗、低排放和高效率的节约型增长方式，促进技术升级和产业升级。

财务状况

华谊集团资产流动性和短期偿债能力逐渐增强，各项经营性资产运营情况良好，经营能力逐步加强，整体盈利能力一般，但逐渐有所加强。总体看，整体财务状况较好，偿债风险小，对拟发行的短期融资券具有较强的偿还能力。

融资券状况

华谊集团本期发行短期融资券15亿元人民币，募集资金的主要用于补充公司清洁能源、新材料、精细化工、生物医药及现代物流等五大板块主要子公司的流动资金，以有效的缓解公司的营运资金压力，保证公司经营活动平稳进行；如有节余，将用来优化财务结构、降低融资成本。

结论

华谊集团作为中国最大的化学品制造商之一，是国内极少数具有从化工技术研发、工程设计到施工建设一体化综合业务能力的化工企业，具备很强的技术研发实力。近几年来其资产流动性较强，目前各项经营性资产运营情况良好，盈利能力有所加强。华谊集团间接融资渠道通畅。综合以上分析，我们认为华谊集团对本次短期融资券具有足够的还本付息能力，本次融资券偿还的风险低。

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