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陕有色金属短期融资券分析报告

行业状况

近年来，我国国民经济出现了持续快速的增长，对有色金属的需求呈现逐年攀升的态势。统计数据显示，我国有色金属精炼产品消费在1995 年到2006 年期间，从450 万吨增加到1,617 万吨，平均年增长速度达20%，成为世界上最大的有色金属消费国。近五年来，十种有色金属的产量平均年增长率达到17.8％，2006年十种有色金属产量达到1917万吨。在国内外市场需求旺盛、产品价格稳步上扬的良好环境下，国内有色金属工业企业的经营状况也自2002 年开始迅速走强，规模以上企业的各项指标连创历史新高，进入2006 年，规模以上有色金属企业经济效益进一步增长。为了保持国民经济持续不断的增长，实现到2020年我国经济在翻两番的目标，我国对有色金属需求上升的局面在未来20年将进一步加剧，将拉动市场对有色金属的需求，导致有色金属供需缺口加大，使有色金属行业出现持续的快速发展。

财务状况

陕西有色近年来资产流动性较强，各项经营性资产运营情况良好，经营能力逐步加强；主营业务收入保持了良好的增长趋势，盈利能力较大幅度上升；货币资金充足，资本负债结构合理；经营活动产生的现金流量充足。总体看，陕西有色财务状况较好，偿债风险小，对本期发行的短期融资券具有较强的偿还能力。

融资券状况

陕西有色本期发行短期融资券规模为5亿元人民币，募集资金主要用于补充公司及下属企业在实际生产经营过程中对流动资金的需求；优化融资结构，节约财务费用，降低资金成本。目前，公司与各大商业银行建立了良好的合作关系，截至2006年10月底，公司尚有23.6亿元的流动贷款授信额度未使用，为本期短期融资券的偿还提供了较为可靠的流动性支持。

结论

陕西有色作为地处我国西部的有色金属矿采选、加工、商贸一体化企业，矿产资源丰富，资产规模大，资产负债结构合理，盈利水平良好，货币资金充足，经营性现金流量充裕，并有较强的外部融资能力。综合以上分析，我们认为陕西有色对本次短期融资券具有足够的还本付息能力，本次融资券偿还的风险低。

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