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中国铁通06年第一期短期融资券分析报告

行业状况
我国人均GDP的增加直接影响了电信行业的收入情况，使该行业面临较为广阔的市场需求。但同时，电信行业的垄断正逐步被打破，形成6家经营基础电信业务的运营企业，竞争日益激烈。
公司概括
中国铁通为国有独资企业，公司治理结构比较完整，有较为完善的内部控制系统，但人员学历构成上还存在一定欠缺。在业务方面，铁路通信业务优势明显，公众电信业务所占分额仍较小。
财务状况
中国铁通的债务增长速度较快，但仍保持了较强的偿债能力；公司经营能力较好，存货及应收账款管理水平都较高；整体盈利水平有待提高，但盈利能力正在逐步增强，短期偿债风险不大
融资券状况
中国铁通本期融资券发行为20亿元，所募资金主要是用于本期短期融资券募集资金将全部用于骨干网、本地网、铁路专用通信等项目的流动资金周转。发行的对象为全国银行间债券市场的机构投资者。
结论
中国铁通所属的电信行业面临较大的市场需求，但同时竞争也日益激烈。公司本身在铁路通信方面具有优势但公众电信业务所占市场份额还较小。中国铁通的债务增长速度较快，但仍保持了较强的偿债能力。公司经营能力较好，存货及应收账款管理水平都较高。整体盈利水平有待提高，但盈利能力正在逐步增强。综合以上分析，我们认为中国铁通本次短期融资券具备还本付息能力，在本期债券的存续期内信用水平稳定。

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