点击下载分析报告(全文)

百联股份短期融资券分析报告

行业状况

2004 年12 月11 日，按照我国加入WTO 的约定，我国零售业开始全面对外开放，外资进入的力度、方式和领域呈现出新的特征。伴随着经济全球化趋势对国民经济影响的进一步加深，我国零售业将日益成为全球供应链中的一环。零售市场和全球市场一样处于买方市场格局，国内零售业的全面开放带来了更激烈的市场竞争。同时，由于我国的国民经济持续快速增长，城市化水平不断提高，居民消费结构不断变化，我国的零售业呈现良好的发展前景。另一方面，随着我国零售业对外全面开放，我国零售企业面临的竞争压力越来越大，如何发挥本土优势，做大作强零售业是我国零售企业面临的一个考验，未来，我国零售企业的发展机遇与挑战并存。

财务状况

百联股份近几年来货币资金充足、存货变现能力较强，流动资产质量较好，流动性较强，负债结构稳定；目前各项经营性资产运营情况良好，经营能力逐步加强，经营性净现金流稳定增长，盈利能力较强。总体看，整体财务状况较好，偿债风险小，对拟发行的短期融资券具有较强的偿还能力。

融资券状况

百联股份本期发行短期融资券10亿元人民币，募集资金的主要用于补充公司的流动资金，优化融资结构，节约财务费用，降低资金成本。目前，百联股份外部流动性充足，公司与国内多家银行建立了长期友好的合作关系，间接融资渠道畅通，可以为融资券的按时足额还本付息提供重要的保障作用。

结论

2004年以来，百联股份依托长三角地区的强势经济地位，通过吸收合并迅速扩大规模，成为国内零售业龙头企业。公司近年尚处于资源整合过程中，将给公司经营带来一定的不确定性。近三年，公司资产结构及资产质量正常，债务负担正常，但流动负债比例过高；公司主营业务获利能力稳定，整体盈利能力正常；经营活动获取现金的能力较强，对债务保护能力较强。同时，众多稀缺网点和知名品牌保证了公司的区域市场占有率，新业态的逐渐形成有利于公司的商业布局，管理层的调整和信息管理系统的完善增强了公司市场应变能力，且公司将继续得到上海市政府的大力支持。综合以上分析，我们认为百联股份对本次短期融资券具有足够的还本付息能力，本次融资券偿还的风险低。

点击下载分析报告(全文)