点击下载分析报告(全文)

秦山二核短期融资券分析报告

行业状况

近年来，整个电力行业由原先的行业上涨阶段跌入谷底，目前随着国务院办公厅和电监会对行业结构的调整，“上大压小”政策继续深化，以及“煤电联动”政策的逐步实施，给电力行业中的核电企业的发展创造了一个非常有利的外部环境。另外在中央关于于降低能耗创建绿色生态环境的政策下，大力发展水电、风电、生物质能发电等可再生能源是中央的产业政策之一。随着国家经济的快速发展，今年一季度用电需求量大幅上升，同比超出了16.6%，给电力行业走出低迷状态提供了很大的助推力。

财务状况

秦山二核近几年来其资产流动性较差，资产负债比偏高，存货经营能力较弱，但总体来讲，目前各项经营性资产运营情况良好，盈利正常。且随着扩建工程的资本金和长期贷款于2007 年逐步到位，上述情况会得到改善；总体看，整体财务状况较好，偿债风险小，对拟发行的短期融资券具有一定的偿还能力。

融资券状况

秦秦山二核本期发行短期融资券6亿元人民币，主要用于：补充营运资金，优化融资结构，降低融资成本。

结论

秦山二核近几年来其资产流动性较差，资产负债比偏高，存货经营能力较弱，但总体来讲，目前各项经营性资产运营情况良好，盈利正常。且随着扩建工程的资本金和长期贷款于2007 年逐步到位，上述情况会得到改善；在国内各大银行的信用级别较高、与银行保持着长期友好的合作，间接融资渠道通畅。这对其短期债务的偿还给予了有力的支持。综合以上分析，我们认为秦山二核对本次短期融资券具有的还本付息能力，但需要继续关注其所承受的行业风险。

点击下载分析报告(全文)