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东莞控股短期融资券分析要点及结论
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公司信息 |
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发行人 |
东莞发展控股股份有限公司 |
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公司简称 |
东莞控股 |
成立日期 |
1997-6 |
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公司性质 |
国有企业 |
是否上市 |
000828 |
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短期融资券要素（2007年第一期） |
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发行总额 |
5.5亿元 |
发行方式 |
面值发行 |
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发行日 |
2007-4-26 |
起息日 |
2007-4-27 |
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上市日 |
2007-4-28 |
期限 |
9个月 |
行业状况
高速公路是现代经济社会重要的基础设施，受到国家产业政策的重视和大力扶持。在“十五”期间，我国高速公路建设得以快速发展。2001-2005年累计新建公路351173公里，其中高速公路达23964公里，“五纵七横”国道主干线也基本建成，我国高速公路当前总里程已居世界第二位。国务院于2004年通过的《国家高速公路网规划》显示未来20-30年，我国高速公路网总规模将达到8.5万公里。
财务状况
东莞控股目前各项经营性资产运营情况良好，资产运用效率和资产管理水平较高，近年来负债规模保持在较低水平，公司总体资产流动性较好。由于公司规模仍在不断扩大中，预计未来盈利能力将不断增强。总体看，公司偿债风险较小，对拟发行的短期融资券具有较强的偿还能力。
融资券状况
东莞控股本期发行短期融资券5.5亿元人民币，募集资金主要用于本公司的流动资金周转，弥补企业日常运营资金的缺口，以及优化企业整体负债结构。截至2006年4月30日，公司在各家银行的贷款余额为零，在各家银行可用的信用额度总额达到18亿元，公司外部流动性来源充足，可以为融资券的按时足额还本付息提供重要的保障作用。
结论
东莞控股的主营业务为广东省东莞地区高速公路的经营管理，运营高速公路总里程为55.7公里。莞深高速是东莞市第一条由地方政府自筹资金、自行策划、自行组织建设的高速公路。目前各项经营性资产运营情况良好，经营能力逐步加强。东莞控股外部流动性来源充足，目前未使用流动资金授信额度为18亿美元。综合以上分析，我们认为东莞控股对本次短期融资券具有较强的还本付息能力，本次融资券偿还的风险较低。
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