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南京国资短期融资券分析报告

行业状况

近年来，国家积极为流通行业发展营造宽松环境，流通行业发展迅速。商务部市场运行司和国务院发展研究中心市场所联合发布的2005－2006 年度《中国流通产业发展报告》显示，2005 年我国流通产业竞争能力进一步增强，社会消费品零售总额实际增长12%，生产资料销售额增长16.2%，进出口贸易额增长23.3%，缴纳增值税、营业税和所得税增长17.7%。“十一五”期间良好的宏观经济形势及促进服务业加快发展的方针将为流通业创造了难得的机遇，同时我国城市化和工业化发展，将推动生产资料消费持续增长，为流通业创造了良好的发展环境。

财务状况

南京国资近几年来资产流动性较弱，且目前各项经营性资产运营情况较差，经营能力有待加强，主营业务收入保持了良好的增长趋势，盈利能力较稳定。总体看，整体财务状况一般，偿债有一定风险，对拟发行的短期融资券具有一定的偿还能力。

融资券状况

南京国资本期发行短期融资券6亿元人民币，募集资金的主要用于:补充公司的流动资金，优化融资结构，节约财务费用，降低资金成本。目前公司在各商业银行有充足的授信额度，可以为融资券的按时足额还本付息提供重要的保障作用。

结论

南京国资作为管理南京市国有资产的的重要的投资公司，接受政府委托，承担大型公益性、先导性和基础性项目的投资建设任务。近几年来其资产流动性较弱，经营能力有待加强，目前各项经营性资产运营情况正常，盈利能力较稳定。南京国资间接融资渠道通畅。综合以上分析，我们认为南京国资对本次短期融资券具有足够的还本付息能力，本次融资券偿还的风险较低。

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