点击下载分析报告(全文)

南方电网短期融资券分析要点及结论

行业状况

2006年，全国电力建设速度继续加快，全国电力装机突破6亿千瓦，再上新台阶。电网建设取得长足进展，电力供应能力持续增强，电力消费保持快速增长，电力供需紧张形势有所缓解，缺电范围逐步缩小，缺电程度有所减轻。 2006年，全年发电量达到28344亿千瓦时，同比增长13.5%。全国电网建设完成投资2105.75亿元，同比增长37.98%，全社会用电量达到28248亿千瓦，同比增长14%。

财务状况

南方电网近几年来资产流动性较强，且目前集团各项经营性资产运营情况良好，经营能力逐步加强，主营业务收入保持了良好的增长趋势，预计未来两年南方电网的经营能力会有较大提高。从整体看，公司整体财务状况较好，盈利能力较稳定，偿债风险小，对拟发行的短期融资券具有较强的偿还能力。

融资券状况

南方电网本期发行短期融资券50亿元人民币，募集资金的主要用于补充正常流动资金需要，拓展融资渠道，优化融资结构，降低融资成本，提高盈利能力。本期融资券偿还资金主要来源于公司经营活动产生的现金流量。截止2006年末，公司从银行获得的授信额度为1940亿元，已使用额度1028亿元，充足的银行授信额度可以为融资券的按时足额还本付息提供重要的保障作用。

结论

南方电网公司投资、建设和经营管理的南方区域电网，现已建成我国第一个远距离、大容量、超高压、交直流并联运行的大电网，是国内结构最复杂、联系最紧密、科技含量最高的电网之一。目前公司各项经营性资产运营情况良好，盈利能力持续增强。南方电网间接融资渠道通畅。综合以上分析，我们认为南方电网对本次短期融资券具有很强的还本付息能力，本次融资券偿还的风险低。

点击下载分析报告(全文)