点击下载分析报告(全文)

隧道股份短期融资券分析要点

行业状况

随着经济的发展，城市交通拥堵状况日益严重，而轨道交通是城市交通发展的方向，也是解决大城市交通拥堵的有效和长远的途径。我国的城市轨道交通发展至今约有 40年，经历了从无到有并到较快发展的时期。目前我国的轨道交通进入了建设高潮期。自1998 年以来，我国先后开工建设了 21个轨道交通项目，线路里程约 500公里，投资规模 1700亿元。目前我国已有 10 多条线路建成通车，完成里程约420公里，完成投资1000余亿元。

财务状况

隧道股份主营业务发展良好，盈利水平较高，同时公司流动资产质量较高，但由于流动负债规模较大，流动资产对流动负债的保障程度一般。此外，公司经营性净现金流将保持较快的增长，对债务的保障程度较高。总体看，其整体财务状况较好，偿债风险小，对拟发行的短期融资券具有较强的偿还能力。

融资券状况

隧道股份本期发行短期融资券7.7亿元人民币，募集资金将用于公司的流动资金周转，弥补公司日常运营的资金缺口，以及优化公司整体负债结构。若募集资金在使用中有节余，将用于归还贷款，以降低融资成本，提高资金使用效率。

结论

隧道股份于是全国施工企业首家上市企业，是沪深两市唯一一家专业从事地下软土施工的上市公司。隧道股份在上海市场份额稳定，外埠业务及国际市场的拓展，预计在未来几年中将继续支撑公司业务收入和利润的增长。同时，公司实施的 3+1 产业一体化经营战略有利于分散经营风险和提高盈利能力，但未来投资项目资金需求较大，将继续推高公司的债务水平。综合以上分析，我们认为隧道股份对本次短期融资券具有足够的还本付息能力，本次融资券偿还的风险低。

点击下载分析报告(全文)