点击下载分析报告(全文) 

金东纸业短期融资券分析报告

　　公司概况

　　江苏金东纸业有限公司（简称：金东纸业）是于1997年5月由中方投资者镇江市轻工业总公司与外方投资者亚洲浆纸业有限公司（简称：APP）共同出资设立。金东纸业注册资本72757万美元。金东纸业是国内造纸行业的龙头企业，具有较强的竞争实力。公司的主营业务为铜版纸的生产和销售。截至2006年底，金东纸业共拥有2条纸机生产线、2条机外涂布机生产线，加上2005年建成的1条纸机涂布一体化生产线，各类铜版纸的年产能已经超过200万吨，是世界单厂规模最大的铜版纸生产企业之一。2006 年度，发行人主营业务收入887,986 万元，经审计的财务报表反映实现利润总额127,085 万元，净利润119,272 万元，公司资产2,078,447 万元，负债1,335,071 万元，净资产743,376 万元，资产负债率为64.23%。（资料来源：公司网站）

　　行业状况

　　目前我国造纸总产量和消费量已经跃居世界第二，仅次于美国。我国已经是个造纸大国，但还不是造纸强国，还有很多方面有待改进和提高。近年来，中国造纸工业的生产和消费整体情况均呈走高趋势，并保持较快的增长速度，主要生产指标完成情况及总体经济效益较好，产品销售收入、利润总额等主要经济指标均比上年有较大幅度的增长。根据中国造纸协会公布的数据，2006年1-12月，全国造纸及纸制品业实现工业总产值5082.28亿元，同比增长22.57%；累计完成销售收入4890.92亿元，同比增长22.68%。中国造纸协会及各省造纸协会的相继成立，加强了行业指导、宏观调控和信息咨询服务等职能。（资料来源：国研网）

　　鼎资评分

　　根据金东纸业的财务数据，运用鼎资信用分析评分模型进行计算，金东纸业的偿债能力评级为A-2，经营能力评级也为A-2 级，盈利能力评级仍为A-2 级。所以综合来看，我们给金东纸业的整体评级为A-2 级。根据鼎资研究的统计，在这一信用水平相同期限的新债收益率为4.37％；结合金东纸业的实际情况，鼎资投资认为07 金纸业CP01 的收益率在5.55％左右较为合理。

点击下载分析报告(全文)