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公司概况
山东魏桥创业集团有限公司（简称：魏桥创业集团）前身是邹平县位桥棉纺织厂，1998年4月改制为山东魏桥纺织集团有限责任公司，2003年更改为现名。目前拥有11个子公司、1个参股公司，主营业务为纺纱织布、印染、服装生产批发零售、进出口业务等, 非纺织业务涉及热电、铝业等公司由集体资本和管理层股东共同出资设立的非国有企业，现在册职工16万人。2003年9月24日其核心子公司魏桥纺织股份有限公司在香港正式挂牌。截止2007 年 9 月末(未经审计)，公司资产总额408.80亿元，其中固定资产合计263.28亿元，负债总额 247.95亿元，资产负债率为 60.65％,所有者权益 160.86 亿元(剔除少数股东权益后152.89亿元)。 实现主营业务收入 488.63亿元，利润总额 41.90 亿元，净利润30.16 亿元。（资料来源：公司网站）
行业状况
纺织服装属于非周期性的消费品行业，是人们生活的必需品。随着人均收入的提高，纺织品消费量也会增大，2003年中国人均GDP突破1000美元，预示中国纺织消费即将进入快速增长期。但是纺织业上游原材料尤其内外棉价的市场接轨，国内棉花价格可能加大波动区间，同时我国的纺织技术、装备与世界先进水平仍有一定距离。纺织业是我国外贸依存度最高的行业之一，人民币升值对棉纺织企业而言，利润空间将会进一步缩小。从2006年9月，国家下调出口退税率，有利于产业结构的调整，鼓励企业出口产品向高附加值转型，提升行业整体竞争能力。
铝行业属于能耗高、污染大、资源依赖性强的行业，制约行业发展的主要因素是铝土资源和电力供应不足。国家将电解铝调高出口关税，下调氧化铝进口关税，旨在保护国内铝土矿资源，抑制电解铝出口。国家在"十一五"发展规划中鼓励发展铝深加工和新型合金材料，提高铝工业资源综合利用水平。
（资料来源：国研网）
鼎资评分
根据魏桥创业集团的财务数据，运用鼎资信用分析评分模型进行计算，魏桥创业集团的偿债能力评级为A－2，经营能力评级为A-1，盈利能力评级也为A-1级。所以综合来看，我们给魏桥创业的整体评级为A-1级。根据鼎资研究的统计，在这一信用水平的新债收益率为4.71％；结合魏桥创业集团的实际情况，以及国有控股的企业性质，鼎资投资认为08魏桥CP01的收益率在6.50％左右较为合理。

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