随着居民生活水平的提高，服务性行业的产品价格一般都随之上涨，旅游景区的门票价格就是个典型例子，一般的规律是每隔2－3年景区门票价格就上调一次。我们预测，峨眉山风景区将于明年下半年涨价。如果以每年150万 人次的游客规模计算，本次门票涨价将给公司带来3825万元的税后利润，每年新增业绩0.16元。同时，公司对酒店客房升级改造，酒店将成为其新的利润来源。我们估计，公司合理估值为12.95元，目前股价被明显低估，我们维持“买入”投资评级。

　　（中信建投）