股票基金久未开闸，但三只债券型新基金相继获批。分析师人士指出，股市风险加剧环境下，一级市场融资规模2008年将维持高位，债券型基金尤其是纯债基金通过打新股，将获取稳定收益，起到分散股市投资风险作用。

　　股票型新基金自07年9月。广发基金公司旗下的广发增强债券型基金日前已获证监会批准。该基金也是2008年获批发行的第二只新基金，也是2007年底非QDII类新基金恢复发行以来的第三只新基金。此前获准发行的两只新基金

　　作为债券型基金，其未来投资收益还是和债券市场行情紧密相连。联合证券分析师张晶表示，2008年债市走势是谨慎看多，预计2008年债券市场债券供给与需求可以基本达到平衡。目前债市实际上已经体现出部分加息利空因素，预计2008年还有27至54BP加息空间情况下，加息利空对于中长期国债收益率还有27BP左右上升空间。

　　由于2008年债券市场仍不乐观，国都证券基金研究员姚小军表示，根据资产配置投资范围的不同，偏债型债券型基金可投资股票二级市场，其收益将来自投资于股票市场的收益；纯债基金收益将取决于投资可转债和申购新股的收益。

　　资料显示，2007年12月来获批发行的三只债券基金(国投瑞银稳定增利、汇添富增强收益债券型基金和广发增强债券型基金)均为纯债型基金，不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产，但可以参与一级市场新股申购或增发新股，并可持有因可转债转股所形成的股票、因所持股票所派发的权证以及因投资可分离债券而产生的权证等，以及法律法规或中国证监会允许投资的其他非债券类品种。

　　姚小军表示，从2007年纯债型基金收益看，打新股获得的稳定收益将在2008年继续延续，成为纯债型基金投资收益的一大特色。

　　数据显示，得益于国内IPO规模的快速扩大，2007 年网上申购累计收益率为19.5%，网下申购收益率预计不低于30%。2007 年股权融资额达到创记录的7,252 亿元，是2006 年的两倍，占直接融资规模的90% ，其中IPO 融资达到4,470 亿元，占中国资本市场直接融资的半壁江山；2007 年债权融资额为764 亿元，占直接融资规模的10%。

　　随着2008 年经济景气将继续提升，招商证券认为，直接融资将成为企业首选的融资渠道。从需求和供给两方面看，2008 年资金需求依旧旺盛；但是由于银行信贷的收缩以及2007 年连续6 次加息的累计效应的显现，企业信贷成本将大幅度增加，贷款需求指数下降，因而直接融资成为企业首选。

　　此外，中国移动、中国网通、中国电信、中海油、华润创业、招商局国际等国企股或者红筹股将陆续回归A 股市场；国防科工委体制改革司司长吴风也已指出，未来三年军工企业利用资本市场直接融资人民币500 亿元至600 亿元左右；同时，根据第三次中美战略经济对话所达成的共识，中国将允许符合条件的外商投资公司包括银行发行A 股。2008 年中国一级市场将继续保持较高融资规模。

　　招商证券预计，根据历年一级市场新股申购收益率情况，综合考虑以上因素，以07 年申购策略的收益率(网上申购收益率17.3%，网下申购收益率20%)为基础，预计2008 年网上可能达到的累计收益率为11%，网下申购收益率为13%。

　　分析师认为，在以上对2008年一级市场预测基础上，纯债型基金08年的打新股收益虽然会比2007年有所下降。但相对多重因素影响下不确定性不断加剧的股票市场，纯债型基金通过打新股获取的稳定投资收益，无疑对欲化解股市系统性风险投资者，尤其是社保基金登机构投资者有着很大吸引，增加对债券基金的资产配置。