⊙琢磨

　　

　　被称为“通胀斗士”的现任美联储主席伯南克，在去年夏天次贷危机刚开始的时候，还信誓旦旦地表示：美联储不会为投资者买单。但在面对经济增长与通货膨胀的现实抉择面前，伯氏终于还是放弃了自己的理论。

　　伯南克曾经是通货膨胀盯住的最坚定支持者，他创造了将通货膨胀微调到不高不低的程度的概念，主张中央银行“设定通货膨胀目标”。

　　次贷危机爆发伊始，众多经济学家呼吁伯南克不要出手干预，

但在华尔街及各利益集团的压力下，美联储不仅一再注资干预，更是连续大幅降息，而危机却愈演愈烈。在全球通胀压力加大的情况下，大幅降息将进一步加大通胀压力，流动性过剩现象可能重新抬头。

　　与美国的情况类似，我国货币政策也面临类似的抉择。由于去年上半年对通胀的重视程度不够，众多经济学家认为CPI上升只是猪肉价格上涨的短期影响，因此加息不够及时，幅度也不够大；下半年虽然多次加息，但仍没有达到中性的利率水平，目前仍然是负利率。在面临中美负利差、雪灾和不断冲高的CPI的复杂环境下，货币政策几乎没有多少腾挪空间了。

　　是放弃“双防”的中心任务和“从紧”的货币政策以保持经济发展速度，还是坚持贯彻防通胀、防过热的紧缩政策？近期管理层的讲话显示，管理层可能更倾向于与美联储同样的选择。但本人对前者并不认同。