1、行情回顾

　　大盘先扬后抑，行业指数出现严重分化走势，12个行业上涨，而另外11个行业下跌。金融服务行业成为拖累大盘的关键因素。

　　沪深300指数08年预测市盈率为25倍，市场整体估值并不高。但对上市公司未来业绩可能低于预期的顾虑，制约了投资者的做多信心。

　　2、市场运行环境分析：政策面与资金面仍不明朗

　　尽管经济面临减速风险，但目前创新高的物价涨幅、增速反弹的货币供应，以及超预期的出口增长，都预示控制通

　　企业融资及再融资，特别是限售股解禁，给市场带来明显的资金压力。但我们要澄清的是，不能将限售股解禁简单地等同于流通压力。

　　3、市场趋势：窄幅震荡为主

　　由于周边市场基本企稳，而A股市场也无高估之忧，因此大盘缺乏下行空间，但是，考虑到目前市场面临宏观面及资金面的众多不确定性因素，观望谨慎仍将在市场内占据主流。从热点来看，风格板块切换至大盘股的时机尚未成熟，而小盘股的持续活跃也面临估值压力。

　　4、策略建议：防御为上

　　在控制仓位的前提下，着重行业与个股的精选。操作上不宜追高，且对短期涨幅过大的个股也应适当减持。

　　投资者可重点关注内需型行业中成长预期较为明确的优质个股，如涉农主题（农业、化肥和农药）、新能源与节能减排、百货、医药保健。

　　金融与房地产行业的估值已处较低水平，但考虑到宏观调控政策取向近期仍难明晰，因此只宜采取逢低吸纳的小量建仓策略。