虽然市场处于恐慌之中，但是在上证指数接近3800点的时候，技术上已经严重超跌，短期调整基本到位，反弹一触即发。
虽然短期有望出现反弹，但是中期调整还没有结束，我国股市还需要反复探底和筑底的过程。乐观估计，此轮中级调整可能在2008年6月份结束，悲观估计要延续至2008年的11月份。
数据显示：上证指数对应3962.67点位置的动态市盈率为36.6倍，对应3566.40点的动态市盈率为32.97倍；深成指对应13817.65点的动态市盈
率为26.01倍，对应12435.88点的动态市盈率为23.41倍。
目前中国10年期到30年期的银行间固定利率国债收益率在4.1002-4.2667之间，参考该利率，可以知道我国证券市场平均市盈率合理倍数应该为23.44-24.39倍。从估值角度出发，3500-3800点区域对应的两市2008年动态市盈率已经趋于合理区间。
综合各方面因素分析，上证指数短期可能反弹至4300点附近。如果出台降低印花税、融资融券等利好政策，短期反弹的高度有望达到4800点左右。震荡筑底期间，我们主要关注电信、新能源、券商、采掘、银行、地产等板块的投资机会。
