中长端收益率企稳期待七年国债定位_中国证券网·上海证券报主办

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中长端收益率企稳期待七年国债定位

[] 来源：证券时报 2008-05-15 08:36

　　东莞银行杨鹏
　　前期受资金面利空消息和三十年期国债招标利率过高的影响，中长期国债收益率小幅走高了10基点左右，本周基本实现企稳，市场观望情绪相对较浓，但是市场上仍然涌现出一部分买盘，一改上周有卖无买的现象，市场比较活跃的中长期国债例如剩余期限4.5年的070017成交在3.8%附近，剩余期限6.5年的070018成交在3.93%附近。
　　本周五将有一只7年期国债发行，这也导致了部分机构观望情绪增加，欲等待7年期国债债招标

定位后，再判断中长期债券的投资价值。
　　随着CPI公布后，央行及时上调存款准备金率，在短期内进一步加息的可能性降低，尤其是地震灾害更是强化了这种政策取向。同时尽管资金面偏紧的预期比较强烈，但是并没有在短期回购利率上得以充分体现，在多只小盘股密集发行的影响下，7天回购利率也仅在3.2%附近，这使得前期放大规模较大的机构有充分的时间来进行调整，降低了收益率急速上行的可能性。因此，短期来看，债市的盘整态势将愈加强烈，预计这种态势将有可能一直延续到6月份。
　　需求力量的涌现和配置价值的呈现使得周五7年期国债招标不可能呈现30年期国债招标的飚升现象，随着收益率底部抬高，预计7年期国债中标利率在3.97%－4.02%的范围内，很有可能出现和今年首期7年期国债招标类似的局面。

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