事件：

　　安信信托发布公告，中国银监会原则同意公司向中国中信集团公司、中信华东(集团)有限公司和上海国之杰投资发展有限公司发行股份，原则同意公司购买中信集团和中信华东持有的中信信托有限责任公司100%的股权；原则同意中信集团、中信华东及国之杰作为公司股东等方案。同日，经中国证券监督管理委员会并购重组委员会审核，公司向特定对象发行股份购买资产暨重大资产出售事宜的申请获得有条件通过。

　　观点：

　　证监会

　　安信信托近几年业绩亏损或微利，专业实力并不突出，2007 年营业收入1.3 亿，营业利润仅767 万元。信托资产为111.28 亿，实现信托收入4.68 亿，在50 家公布年报的信托公司中，排名28 位。中信信托的业务在行业内排名第一，公司的信托资产、信托收入、信托利润2007 年均排名行业第一，信托资产达到1962亿，是排名第二的华宝信托的5.84 倍，而信托收入也达到213.79 亿元。公司2007 年的营业收入为15.27亿元，实现净利润6.29 亿。

　　此次安信信托拟增发13.62 亿股，中信集团以其持有的中信信托80%股权认购9.6968 亿股，占安信信托发行后总股本的53.39%，中信华东以其持有的中信信托20%股权认购2.4242 亿股，占发行后总股本13.35%，安信信托现任大股东国之杰以现金认购1.5 亿股。重组之后，安信信托将在北京和上海拥有两张信托业务牌照。重组之后公司的总股本将达到18.16 亿股，公司2007 年EPS 为0.0169 元，增发之后每股收益将达到0.3-0.4 元，盈利能力大幅度提高。2008 年中信信托发行了11 只信托产品，安信信托发行了2 只，占新发行的298 只信托产品的4.36%。

　　两公司合并，根据银监会要求，双方须向银监会会报送变更股东和调整股权结构以及变更资本金和修改公司章程等的正式申请资料，履行正式报批程序。投资建议：安信信托停牌前价格为21.21 元，摊薄后2007 年末每股净资产为1.177。股价基本体现重组预期。