与平煤集团的互相投资
公司以150,000
万元人民币向平煤集团进行投资，并签署了增资扩股协议，增资完成后，平煤集团的注册资本由人民币691,769万元增至人民币782,131
万元，其中武钢股份持股比例为11.55%。平煤集团以约150,000
万元人民币向武钢股份全资子公司武汉钢铁集团焦化有限责任公司投资。增资扩股完成后，平煤集团将占增资后焦化公司50%的出资比例。焦化公司会计报表纳入平煤集团会计报表合并范围，执行平煤集团统一
的会计核算制度。
上下游产业链的一次互相渗透
在本次投资前，武钢集团持有平煤集团7.72%的股份，本次投资完成后，武钢集团和武钢股份共持有平煤集团19.27%的股份，平煤集团也持有了武钢焦化公司50%的股份。这次二者的互相投资持股，是一种产业链的延伸，对两个企业来说能够降低经营风险，实现利益上的一致。
成本压力迫使公司加大了对上游资源的控制
焦煤是炼钢用焦炭的主要原料，武钢是我国焦炭产量最大的钢铁生产企业之一，07 年自产焦炭量达538
万吨，约需要焦煤753.2万吨。今年以来山西临汾焦煤价格从每吨940 元上涨到6 月份的1300
元，上涨幅度达32.3%，而平煤集团是我国主要的冶金焦煤生产企业，07 年炼焦煤产量达778.58
万吨。公司对平煤集团持股的增加，正是为了缓和这种成本的压力，同时也加大了对上游资源的控制，降低了经营的风险。
给予公司“买入”评级
考虑到近期公司钢材产品出厂价格的大幅上涨以及二冷轧达效等因素，我们上调对公司盈利的预测，公司08-10 年EPS 分别为1.25 元、1.50
元、1.78 元，维持对公司的“买入”评级。
