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东方证券：维持包钢稀土“买入”评级
东方证券7月18日发布投资报告，针对包钢稀土（600111.SH）今日公告2008上半年业绩预增200%以上，维持该股“买入”评级。
公告称，2008 年中期实现200%以上的增长主要由于：1、稀土氧化物价格在报告期内同比有所上涨。2、公司在07 年2
季度发生火灾，并记提了资产损失，使07 年2 季度出现小幅亏损，非经常性损失导致去年中期业绩低于正常水平。
东方证券表示，如果200
8 年中报仅增长200%，那将略低于其预期。事实是2 季度稀土氧化物产品价格有所回落，因此东方预计2 季度业绩可能略低于1
季度。另一方面，东方证券之所以依然坚定看好公司08 年业绩的增长，维持08 年EPS0.88 元的预测，其原因在于：1、预期今年3
季度完成对周边（达茂、和发以及甘肃903
厂）稀土分离企业的收购。2、稀土氧化物产品价格在骨干企业的联手干预下，止跌回稳。3、易货贸易新政的出台，进一步扩大了公司占有稀土氧化物的市场份额。
东方证券预计08、09 年净利润增幅分别为131%和36%，EPS 分别为0.88 元和1.20 元，维持“买入”评级。
东方证券：建议买入并长期持有双鹭药业
东方证券7月18日发布投资报告，针对双鹭药业（002038.SZ）公布2008 半年报，建议买入并长期持有该股。
2008 年1-6 月份，双鹭药业实现营业收入1.59 亿元，同比增长65.06%，实现利润总额1.06
亿元，同比增长93.35%，实现净利润9623 万元，同比增长83.15%，实现扣除非经常性后的净利润为1亿元，同比增长155.9%，实现每股收益为0.387
元，每股经营现金流为0.394 元。净资产收益率为15.09%。
净利润大幅增长的主要原因为收入的大幅增长，主营成本的大幅下降，毛利率的大幅提升，控股子公司业绩的大幅增长对上半年业绩产生负面影响的因素有两方面：公允价值下跌以及所得税的提高。2008
年1-6 月主营业务收入较2007
年同期增加较大，主要产品贝科能、雷宁、欧宁和新产欣尔金、欣瑞金、欣顺尔等销量大幅增长；立生素、欣吉尔、迈格尔、扶济复等基因工程产品继续保持平稳增长，以及技术性收入大幅增加。其中贝科能上半年实现销售收入8745
万元，同比增长134.86%。技术转让服务实现销售收入1301 万元，同比增长421.52%。
东方证券指出，公司的资产负债表指标保持良好：应收帐款和存货都控制较好，无有息负债，帐上现金进一步充实，资产负债率极低。应收帐款为5503
万元，比期初增加了1351 万元。存货控制良好，仅有837
万元存货。公司在报告期收购了北京亿事达公司40%的股权，北京瑞康医药25%的股权，使得长期股权投资增加了855
万元。公司无长短期负债。资产负债率仅为5.77%，负债率比期初时又减少了1 个百分点。
东方证券预计公司2008 年将实现每股收益1 元，2008 年净利润将实现80%以上的增长，每股收益为1.8 元。以昨日（2008 年7 月17
日）收盘价29.44 元，其股价的2008 年预测市盈率为29 倍，2009 年的预测市盈率为16
倍。双鹭药业未来业绩快速增长，产品日益丰富，东方证券认为公司将在未来两到三年进入国内大型企业之列。目前2008 年动态市盈率29
倍的股价将是买入的良机，建议投资者买入并长期持有。
东方证券：维持中国石化“买入”评级
东方证券7月18日发布投资报告，针对中国石化（600028.SH）今日公告08 中期业绩预减，维持该股“买入”评级。
由于今年上半年国际原油价格高企，国内成品油价格从紧控制，下游纺织外贸行业受人民币升值的负面影响较大，今天中国石化及其下属的s
上石化（600688.SH）和s 仪化（600871.SH）发布了2008 年中期业绩预减和预亏的公告，中国石化中期业绩同比出现大幅下降，s 上石化和s
仪化预计中期业绩亏损。
东方证券表示这一结果与其前期中报前瞻报告中的预期一致。由于今年年初以来国际油价大幅飙升，因此三家公司一季度的业绩已经承压，二季度在油价继续大幅上涨的情况下，相信这一中期业绩预报并不出乎市场预料。
东方证券指出，值得投资者注意的是，近三天国际原油价格大幅下挫，已从145美元/桶的最高点下跌近15 美元/桶，目前报收于129
美元/桶，在中报业绩风险逐步释放的情况下，如果国际原油价格出现了趋势性的回调，将非常有利于中国石化、中国石油（601857.SH）下半年的业绩，建议在原油下跌趋势逐渐明朗之后逐渐增加两公司的配置，维持中国石化买入的投资评级。
