第三， 增发成就公司成长

　　虽然公司增发速度低于市场预期，并没有在行业调控前完成募集资金任务；我们仍看好增发成功后公司资金压力的减轻，开发进度的进一步提速。我们早在 2007 年年初就提出公司两种可以复制的成熟资源：土地储备模式和项目开发模式，“水岸星城”就是良好的案例。随着大量增加的土地储备,市场也在寻找福星股份下一个“星城”在哪里?

　　表 1：公司房地产项目未结算面积明细（万平米）

　　我们认为未来公司业绩增长仍是武汉区域,湖北周边三、四线城市的项目盈利能力有限。除湖北孝感福星城可能会超出预期外，恩施和咸宁项目应将开发周期适当延缓，培育当地消费市场。我们判断，武汉本地的洪山和汉阳项目都会成为未来公司的业绩的主要来源，其中洪山项目目前进展顺利，预计明年销售情况会好于市场预期。