二、大小非减持压力或有缓解

　　按7月8日收盘价计算，三季度限售股解禁市值3980.85亿元，是2008年全年解禁市值最小的季度，一、二、四季度解禁市值分别为9625.95亿元、4926.04亿元、5584.42亿元。虽然三季度大小非减持压力相对较小，但是各月分布不均，其中8月份解禁市值为全年峰值。

　　统计显示，7月份共有109只个股的大小非解禁，约67.53亿股，市值728.57亿元，是全年大小非减持压力比较小的月份。其中，西部矿业、宁波银行、南京银行三只个股的解禁数量名列三甲，分别为12.5亿股、6.35亿股和5.31亿股；8月份共有142只个股解禁，约234亿股，市值2573.30亿元，是2008年全年解禁的峰值。仅宝钢股份一家便解禁119亿股，市值1080.6亿元。经过该次解禁后，宝钢股份将从此进入全流通时代。此外8月份实现全流通的还有申能股份、中化国际，中国嘉陵、华发股份等14只个股。其中申能股份、中化国际分别有14.95亿股、6.17亿股解禁；9月份共有78只个股解禁，约53.93亿股，市值678.98亿元。北京银行解禁27.56亿股，合计市值387.70亿元。此外海南航空、天音控股、新湖中保解禁股数也较大。

　　综合来看，三季度解禁流通股以大非为主，而且比较集中于钢铁股，因此8月份虽然解禁市值为全年峰值，但实际上减持压力较小。近期大非锁仓承诺密集出台，截至7月4日，沪深两地上市公司大非自愿追加锁仓承诺的已达18家，大非的这一自律行为呈现加速迹象。按解禁时间看，2007年6月之前大部分公司已经完成股改，这意味着今年6月前大部分小非已经实际解禁，小非减持已告尾声。随着小非筹码的换手，目前市场结构出现了微妙变化，大非实际流通比例开始不断增加。大非虽然数量庞大，但是减持意愿相对较弱，特别是国资背景的大非，相当一部分事关国计民生，大幅减持的可能性较小。另外，在国资管理部门的监管下，这部分大非的可控性也较强。