三、市场估值趋于合理
6月底，沪深300指数的TTM市盈率为20.52倍，2008年预测市盈率为16.70倍。与国际市场相比，沪深300指数的TTM市盈率已接轨成熟市场代表指数之一的标普500指数，2008年预测市盈率甚至低于标普500指数。截至6月底，标普500TTM市盈率接近20倍，2008年预测市盈率为17.64倍。沪深300指数目前估值已经降至相当于2006年10-12月的估值水平。
上半年两市持续单边下跌，A股重心大幅下挫，A股加权平均股价于6月13日跌破10元大关，与去年4月份持平。以2007年10月16日为界，之前6个多月A股平均股价从10元左右被推高至逼近20元；之后8个月时间内，A股平均股价又跌回10元左右。短短一年多时间，A股上演了一出过山车表演。
估值趋于合理了，对市场支撑作用却不明显，而且市场日成交金额也不断萎靡。自去年5月份成交量达到顶峰后，A股日成交额呈震荡下滑态势。至6月份，A股日成交金额一度萎缩至只有六、七百亿元的水平，成交状况陷入低谷。地量频出之时，股指不断创出调整新低，千股跌停惨状不时显现，大盘日线十连阴、周线七连阴的极端走势都已铸成。从技术层面讲，A股已经具备了反弹条件。
