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　　平安证券：维持华北制药“强烈推荐”评级

　　平安证券7月24日发布投资报告，针对华北制药（600812.SH）今日发布董事会公告，调整非公开发行股票预案，维持该股“强烈推荐”评级。

　　公告显示，华北制药非公开发行股票数量为5000万～10000万股，发行价格不低于7．12元，募集资金项目主要用于培养基级白蛋白项目和抗生素节能减排综合技术改造项目。

　　平安证券指出，本次非公开发行股票价格不低于定价基准日前20个

　　平安证券表示，股票发行数量为5000万－10000万股，比原方案的8000万－12000万股有所下降，主要由于募集项目由原来的6个减少为2个，减少的原因在于原来6个项目中的部分项目环评尚未通过，募集资金投向的两个项目分别是培养基级白蛋白项目和抗生素节能减排综合技术改造项目。

　　培养基级白蛋白主要作为疫苗的培养基成分，平安证券认为随着我国疫苗产业的迅速发展，该项目前景广阔。抗生素节能减排综合技术改造项目更多的是可持续发展，降低能耗、减少污染，让公司在高油价、高污染成本的时代维持竞争力。

　　平安证券看好公司青霉素及维C涨价带来的效益，维持“强烈推荐”评级。

　　平安证券：首次给予华菱管线“推荐”评级

　　平安证券7月24日发布投资报告，首次给予华菱管线（000932.SZ）“推荐”评级。

　　平安证券指出，受雪灾影响早已消除。公司08年初受雪灾影响较为严重，影响钢材产量50万吨，盈利9亿元。不过3月份开始，生产已经恢复，目前月产量90多万吨，年初订的全年1145万吨钢产量的计划能够完成。

　　公司的股权激励草案已经报批证监会，预计08年8月份第一批激励就会实施，这样，公司将成为第一家实施股权激励机制的钢铁上市公司，从考核指标看，公司选取的标准是同行业的对标企业，目前授予条件已经达到。公司选取的考核标准不是很高，平安证券理解，本次股权激励更多的是体现管理机制和理念的改变。

　　平安证券公司是内陆钢铁公司，07年下半年以来，受铁矿石、焦炭等成本上涨影响较大。公司用矿55％靠进口，且大部分通过长单锁定，其中50％的运费也已经通过COA锁定，较市场采购的铁矿石有500元／吨以上的优惠。但受公司所处位置影响，铁矿石内陆运费相对较贵。煤炭方面，公司和平煤集团保持长期战略合作关系，可以保证1／3以上的用量，且价格相对优惠。

　　根据公司08年的生产计划，产品增量不多，从项目上来看，湘钢宽厚板1号线二期工程已经在08年4月份投产，宽厚板二期工程预计在08年底、09年初投产，预计08年宽厚板产量增加60万吨左右。

　　平安证券认为公司短期亮点不多，长期仍可期待。公司上市以来，通过资本运作，实现了规模的快速增长，年钢产量由1999年的270万吨提高到2007年的1110万吨级，产品结构也实现了由“线棒材＋钢管”向“线棒材＋钢管＋薄板＋中厚板”的调整，产品附加不断提高，公司旗下三家子公司呈齐头并进的发展态势，长期的发展值得期待。

　　平安证券预计公司2008年每股收益为0．75元，对应市盈率9．2倍，首次给予“推荐”的投资评级。