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　　天相投顾：建议关注医药龙头公司

　　天相投顾7月24日发布研究报告，认为医药行业龙头公司价值凸现，建议关注医药龙头公司。

　　天相投顾分析指出，2008年2季度，共有139支基金重仓持有医药类上市公司股票，较08年一季度的83支增加了56支；二季度这139支基金共计重仓持有34家医药上市公司，较一季度增加了8家公司；二季度这139家基金公司共计持有医药上市公司股票的总市值达到了172亿元，较08年一季度增长44.29%。

　　从二季度基金持股情况来看，基金对于医药行业的关注面在扩大，一些受益于产品价格上涨的原料药企业进入了基金建仓的视野，而其他子行业内处于龙头地位的上市公司和拥有较强研发实力的公司仍是基金追逐的对象。

　　天相投顾认为在未来大医改的背景下，行业内的龙头公司会凭借自身的优势获得更多的市场份额，可以给予关注，如双鹤药业（600062.sh），康缘药业（600557.sh），天士力（600535.sh），科华生物（002022.sh），双鹭药业（002038.sh）等；而能够自主创新不断推出新产品的上市公司会占有更多的市场先机，可以作为战略性的投资品种，如恒瑞医药（600276.sh）等。

　　天相投顾：维持国金证券“中性”评级

　　天相投顾7月24日发布投资报告，维持国金证券（600109.sh）“中性”评级。

　　国金证券24日发布业绩预告称，经初步核算，公司08年上半年实现归属母公司净利润约在4.90亿元以上。

　　天相投顾表示，国金证券中期业绩略好于天相此前4.62亿元的预期。国金证券08年中期业绩折合每股收益为0.98元，二季度实现净利润约为1.27亿元，环比下滑65.14%。公司中期业绩好于此前预期的主要原因是可供出售金融资产浮盈的持续变现。另外公司上半年经纪业务市场份额较07年末提高0.13个百分点至0.63%，也是业绩增长的原因。

　　天相投顾维持国金证券2008-2010年EPS分别为1.86元、2.33元和2.59元的盈利预测，相应动态PE分别为23倍、18倍和16倍，维持“中性”投资评级。

　　天相投顾：维持中信国安（000839）“增持”评级

　　天相投顾7月24日发布投资报告，维持中信国安（000839.sz）“增持”评级。

　　中信国安24日发布对外投资公告，公司子公司国安通信联合江苏广电、南京广电等17家江企业成立的江苏省广播电视信息网络股份有限公司正式成立。江苏网络注册资本为68.23亿元，主要从事江苏省内有线电视网络建设和运营业务，控股股东为江苏省广播电视信息网络投资有限责任公司，持股22%。

　　江苏网络为江苏省有线电视网整合平台的地位，目前入网用户约400万户。公司以参股南京广电35％、常州广电49％、武进广电49％、武进中信国安宽49%、金坛市金广电49％、金坛市新世纪股权49%所对应的净资产约8.24亿元，现金5.41亿元，合计出资13.65 亿元，参股20%。

　　天相投顾表示，目前江苏省有线电视用户共1452万，约为全国的1/10。江苏网络计划2008年完成江苏省干线网扩容和接入网双向化改造，实现13个省辖市和部分县(市)的有线数字电视整转；2009年县以上城区基本实现数字电视整转，届时数字电视用户将达到1000万户。

　　通过参股成立江苏网络有助于提升中信国安有线电视用户运营规模，整合公司参股投资的分布在各地的有线电视网络，实现规模协调效应，提升公司投资有线网络的盈利能力，增强公司在有线网络运营领域的竞争优势。

　　天相投顾预计中信国安每股收益08、09年0.38、0.63元，对应动态市盈率分别为44倍和27倍，暂时维持公司“增持”评级。

　　天相投顾：维持美的电器“增持”评级

　　天相投顾7月24日发布投资报告，维持美的电器(000527.sz)“增持”评级。

　　美的电器24日发布公告，公开发行A股获得证监会批准。此前公司股东大会同意公开发行不超过总股本10％A股股票，价格不低于招股意向书前20个交易日股票均价或前一交易日均价。

　　天相投顾表示，此前美的电器公布的募集资金运用的可行性报告称募集资金主要用于收购合肥荣事达冰箱有限公司等三家公司各25%的股权、新建冰箱压缩机、电冰箱技改等10个项目和补充流动资金，此次公开发行不超过公司总股本的10%。按照公司最新股本和股价估算本次募集资金约28亿元，公开增发后一方面通过资产收购等措施为公司实现快速扩张计划、打造白电航母提供坚实的后盾，另一方面由于公司目前资产负债率为76%，相对行业平均水平的65.5%偏高，增发后可以提高到67.6%左右，通过增发能够完善其资产结构，提高负债能力和经营稳定性。

　　天相投顾预计美的电器08、09、10年的每股收益为0.86、1.21、1.63元，维持公司“增持”的投资评级。

　　天相投顾：维持中天科技“增持”评级

　　天相投顾7月24日发布投资报告，维持中天科技（600522.sh）“增持”评级。

　　中报显示，08年1-6月中天科技实现营业收入14.07亿元，同比增长77％；营业利润1.13亿元，同比增长81％；归属母公司所有者的净利润8,213万元，同比增长100％，摊薄每股收益 0.303元；扣除非经常性损益后的净利润为7,626万元，同比增长87%，对应EPS 0.282元，符合前期发布的预增公告。

　　天相投顾分析指出，08年上半年中天科技三大业务均有增长，但电力缆、房地产业务是收入增长的主要动力。电力缆销售收入6.3亿元，同比大幅增长136%，房地产业务进入了结算高峰期，实现销售收入1.8亿元，是去年同期的38倍。

　　上半年中天科技综合毛利率达到16.8%，同比提高0.2个百分点，主要是依靠高附加值的OPGW、射频电缆以及海缆的收入占比增加。08年上半年期间费用率为7.7%，同比下降1.7个百分点，持续受益规模效应。

　　中天科技与日本信越化工的合同纠纷，南通法院已裁定驳回信越的申请，中天科技无需支付任何赔偿，投资者对或有事项的担忧可以消除，另外持有武汉光迅18%的股权将增加公司的潜在价值。

　　基于中天科技收入增长的良好预期，天相投顾上调了盈利预测，预计2008-2010年的每股收益为0.47元、0.61元、0.74元，较原预测分别上调了0.02元、0.02元、0.03元，三年净利润复合增长率为34%，目前对应08年的动态PE为22倍，估值优势显著，维持“增持”评级。

　　天相投顾：维持力元新材“增持”评级

　　天相投顾7月24日发布投资报告，维持力元新材（600478.sh）“增持”评级。

　　力元新材24日发布公告称，经公司股东大会审议通过，将公司原有法定名称“长沙力元新材料股份有限公司”变更为“湖南科力远新能源股份公司”，并办理完成了工商变更手续。公司在上海证券交易所的挂牌证券简称自2008年7月30日起由“力元新材”变更为“科力远”，公司证券代码不变。

　　天相投顾表示，力元新材是全球最大的连续化带状泡沫镍生产商，公司于今年上半年通过定向增发的方式从大股东手中收购了科力远电池资产，完成了对优质电池资产的内部整合，实现了产业链向下游的纵向延伸，公司今后将主要发展以泡沫镍为原材料的二次电池产业。鉴于科力远电池在业内已经树立了一定品牌知名度，我们认为此次公司更名不仅可以延续已有的品牌，继续将自有品牌做大做强，还可以借助已有的品牌效应，扩大企业的知名度和影响力，此举对公司的企业经营和品牌建设都将起到正面的推动作用。

　　天相投顾预计力元新材EPS 0.48元、0.87元的盈利预测，对应动态市盈率47倍、26倍，考虑到公司的高成长性应该享有较高的估值水平，维持“增持”的投资评级。

　　天相投顾：维持银轮股份“增持”评级

　　天相投顾7月24日发布投资报告，维持银轮股份（002126.sz）“增持”评级。

　　公银轮股份24日发布2008年半年度业绩快报，实现营业收入5.57亿元，同比增长37.30%；营业利润3,397.69万元，同比增长37.56%；利润总额3,255.80万元，同比增长32.42%；净利润2,473.90万元，同比增长43.73%，净利润率为4.44%；基本每股收益为0.25元，同比增长13.64%；净资产收益率为5.30%，同比上升1.31个百分点。

　　天相投顾表示，银轮股份看点有如下四点：第一，热交换器市场需求的稳定性使得公司能够巩固与老客户间的关系。第二，公司新开发的产品是国内唯一一家能够满足市场未来需求的产品，所以开拓市场的难度较小。第三，在油价高企和通货膨胀率上升的情况下，欧美市场对于中国的性价比相对较高的节能环保型产品的需求将具有较好的抗跌性。第四，公司通过产品工艺上的改进降低了成本，提高了盈利能力。

　　天相投顾预计，银轮股份2008年下半年仍然能够保持高速增长状态，全年营业收入增长率将达到42.70%；公司的主要原材料（不锈钢）的价格目前处于比较低的水平，考虑到原材料价格上涨因素的影响，预计2008年全年的净利润率为4.03%。

　　银轮股份上半年的业绩符合天相投顾的预期。为此，天相不调整公司的盈利预测，预计08、09年EPS分别为0.496元、0.628元，动态市盈率分别为22.04、17.39倍，维持“增持”的投资评级。

　　天相投顾还提示注意的风险因素是：市场风险、原材料价格上涨的风险和汇率风险。

　　天相投顾：维持宝信软件“增持”评级

　　天相投顾7月24日发布投资报告，维持宝信软件(600845.sh)“增持”评级。

　　宝信软件被评定为07年国家规划布局内重点软件企业，享受10％的所得税优惠税率，由于公司计缴07年所得税时并未享受到该优惠税率，而是按照15％的所得税率计缴，按照规定，税务部门应退还公司5％的所得税款。公司公告称，公司于08年7月22日收到该部分税收返还合计600万元。

　　天相投顾表示，国家规划布局内重点软件企业每年评选一次，被评定为国家规划布局内重点软件企业的公司，将享受10％的所得税优惠税率。宝信软件已经连续多年被评定为国家规划布局内重点软件企业，此前公司被评定为07年国家规划布局内重点软件企业符合天相的预期。此次公司收到所得税返还600万元，与天相前期588万的所得税返还的预期基本符合。

　　天相投顾维持宝信软件08-09年EPS分别为0.78元、1.03元的盈利预测，维持公司“增持”投资评级。