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　　海通证券：给予宇通客车“增持”评级

　　海通证券7月29日发布投资报告，给予宇通客车（600066.SH）“增持”评级。

　　公司发布公告2008 年上半年度归属于母公司所有者的净利润较上年同期增长200%以上，照此推算2008 年上半年归属母公司净利润超过33,058.77 万元，实现EPS 在0.636元以上。

　　海通证券指出，客车销售大幅增长和转让房地产公司股权是公司业绩大幅增长的最主要原因，根据客车网的数据显示，上半年公司

　　海通证券预计上半公司实现EPS0.68 元，全年实现EPS1.05 元，给予公司“增持”评级。

　　海通证券：维持新世界“增持”评级

　　海通证券7月29日发布投资报告，针对新世界（600628.SH）今日公布半年报，维持该股“增持”评级。

　　根据公司今日公布的中报，新世界2008 年上半年实现净利润9365万元，同比增长26.84%，扣除非经常性损益后的净利润9029 万元，同比增长22.16%，实现EPS 为0.18 元，基本符合我们的预期。分行业看，公司商业（主要是单店百货）上半年实现收入10.9 亿元，同比增长34.13%，但营业成本的增加幅度为45.64%，高于收入的增长；酒店业上半年实现收入1.05 亿，同比增长10.53%，略高于其营业成本的增长。海通证券认为整体来看，这是一份相对正常的，没有惊喜也没有太大失望的定期报告。

　　海通证券维持对公司2008-09 年EPS 的预测分别为0.370 元和0.470 元（如果仅考虑单店增速，这个业绩预测中性略偏乐观），对应2008 年7月28日公司9.85元的收盘价，公司2007-2009 年EPS 对应的PE 分别为35.1 倍、26.5 倍和20.9 倍，在单体百货零售企业中估值水平相对合理。但考虑到公司未来尚有资产注入等预期（这个预期已经消耗了太多时间），海通证券维持“增持”投资评级，调低六个月目标价至目标价为12.95元以上（2008年EPS 以35 倍PE）。值得关注的是，海通之前测算的新世界拥有的自有商业物业的RNAV为13.89-17.48 元。

　　海通证券：维持苏宁电器“增持”评级

　　海通证券7月29日发布投资报告，针对苏宁电器（002024.SZ）今日公布股权激励计划（草案），维持该股“增持”评级。

　　海通证券认为，此次股权激励计划（草案）给市场释放的信号应该是积极的，58 元的行权价则有效增强了投资者对公司未来经营前景的信心和公司股票的投资吸引力。本次股权激励计划对公司经营业绩的直接影响主要体现在增加费用和股本摊薄EPS 两个方面，根据海通的估算，这两项影响都不是非常大，而且考虑到激励作用对公司经营业绩和股价的双重推动作用，投资者实际获得的来自公司成长的收益可能要抵消并超过股权激励带来的成本。

　　海通证券认为，公司持续增长能力和整合中国家电零售市场的能力已经得到了阶段性确认，仍属于值得长期持有的价值型品种。海通之前对苏宁电器2008-10 年EPS 的预测分别为1.64 元、2.60 元和3.87 元，经过上面的分析，海通证券整体认为此次股权激励对公司EPS 的负面影响不大，而且可能因为激励带来的间接积极影响而相互抵消。

　　因此海通证券仍旧维持之前的预期。并维持“增持”投资评级，维持公司65 元（2009 年25 倍PE）的六个月目标价。

　　海通证券：给予山推股份“买入”评级

　　海通证券7月29日发布投资报告，针对山推股份（000680.SZ）今日公布半年报，给予该股“买入”评级。

　　公司今日公告2008 年半年报，2008 年上半年公司营业收入和净利润分别为36.33亿元和3.81 亿元，同比增长62.47%和52.77%，每股收益为0.51 亿元，净资产收益率为13.72%,每股经营性现金流为0.22 元，业绩略低于市场预期。这是因为2007 年上半年公司享受了技术改造国产设备投资抵税3324.02 万元。

　　海通证券对产品进行分析具体，公司2008 年上半年推土机销售收入增长 63.41%，毛利率下降了1.06个百分点。挖掘机和压路机销售收入同比增长45.08%和98.75%，毛利率上升了1.03 个百分点、0.23 个百分点。公司配件业务增长很快，2008 年上半年配件业务收入为11.36亿元，占总的营业收入的31.27%，毛利率上升了1.06 个百分点。公司2008 年上半年综合毛利率为18.63%，无论同比还是环比都是上升的，在钢价等原材料价格快速上涨的背景下保持这样的盈利能力来之不易。

　　海通证券指出，公司出口业务近几年增长很快，2008 年上半年公司出口规模达9.44 亿元，同比增张108.46%，占到了公司总的营业收入的25.98%。公司现金流较充沛，今年上半年货币资金达11.18 亿元；公司在收入保持快速增长的同时收入质量并没有下降，今年上半年应收账款达7.43 亿元，比2008 年1 季度仅增加了3535.40 万元，且1 年以内的占到了97.68%，回款风险不大。

　　海通证券预计公司2007－2009 年的每股收益调高为0.87 元、1.19 元、1.54 元，同比增加132%、37%和29%，按照2008 年16 倍的P/E 估值，公司的目标价位为15.66 元，现低估28.36%，给予“买入”的投资评级。

　　海通证券：给予中联重科“买入”评级

　　海通证券7月29日发布投资报告，针对中联重科（000157.SZ）今日发布收购华泰重工股权公告，给予该股“买入”评级。

　　公司今日公告出资11912 万元收购长沙鑫丰投资持有的82%的华泰重工股权，分两次付款，第一次在股权转让协议生效后支付0.70 亿元，第二次在股权转让完成工商变更登记后五日内支付剩余款项0.49 亿元。华泰重工位于长沙高新技术产业开发区麓谷路，注册资本1 亿元，成立于2003 年8 月，主营散装物流输送设备及系统的研发设计、制造和销售，具体包括输送机械和装卸机械两个小类，与世界散装物流输送设备行业龙头之一——德国KOCH 公司进行合作，主要产品包括堆取料机、管式皮带机、装/卸船机、门式起重机等。鑫丰投资持有华泰重工100%股权，华泰重工经评估后净资产为14527 万元。

　　华泰重工报表显示2007 年经营处于亏损状态，营业收入为1.98 亿元，净利润为-0.33亿元，净资产为-0.53 亿元，资产负债率为112.21%；今年前5 个月仍然处于亏损，营业收入为0.67 亿元，净利润为-967 万元。华泰重工2004 年5 月将位于高开区麓谷的两块土地（1.77 亿平方米，约合265.48 亩）抵押给中国银行芙蓉支行，为长期借款1.085 亿元中的0.90 亿元提供抵押担保。

　　鑫丰投资承诺2008 月6 月1 日－2008 年12 月31 日（剩余的7 个月）、2009、2010、2011、2012、2013 年华泰重工税后净利润不低于1232 万元（2008 年全年不低于264.94万元，当年扭亏）、2187 万元、4311 万元、5974 万元、6932 万元、6657 万元，2009－2013 年同比增长725.47%、97.11%、38.58%、16.04%、-3.97%。若2013 年公司净资产低于14527 万元，则差额部分的82%由鑫丰投资补偿。

　　华泰重工产品主要适用于港口码头、冶金、建材、化工等行业，近年来经营状况并不理想，且主业与中联重科主业关联度不大，即便届时业绩承诺无法达到承诺值，鑫丰投资对中联重科的补偿金额也不会很大。因华泰重工厂址所在地与中联重科麓谷工业园相聚较近，海通证券认为中联重科收购华泰重工82%股权后可能会利用华泰重工的场地扩大现有起重机业务，缓解其产能瓶颈。

　　海通证券指出，中联重科2008 年的收购兼并动作频频，2008 年6 月下旬先后公告收购湖南汽车车桥厂和意大利CIFA 公司，频繁的资本运作表明公司外延式扩张的迫切性，但对于中联重科这家收购兼并经验并不丰富（收购浦沅公司属于政府主导行为）的企业来说，其收购资产的价格是否合理以及收购资产的整合效果如何都需要长期观察，海通表示持谨慎态度。

　　海通证券预计公司2008－2010 年每股收益为1.18 元，1.71 元，2.41 元，成长性良好，目标价位18.88 元，现低估21.03%，给予“买入”评级。海通补充表示，信贷紧缩，钢材等原材料价格上涨、人民币升值是公司面临的不确定因素。

　　海通证券：维持柳化股份“增持”评级

　　海通证券7月29日发布投资报告，针对柳化股份（600423.SH）今日公布半年报，维持该股“增持”评级。

　　柳化股份上半年实现净利润8960 万元（折合每股收益0.38 元），同比增长55%。上半年业绩的大幅增长主要得益于主营产品价量的提升。上半年公司生产的尿素、硝铵及浓硝酸产品价格涨势不错，保证了公司化肥肥料业务毛利率提升了近3 个百分点。另外由于壳牌煤气化装置在上半年运行较为顺利保证了公司合成氨产量的提高，从而带动了公司化学肥料业务收入同比增长了45%。

　　虽然硝铵价格的上涨将带动公司未来一段时间内公司业绩的提升，但海通证券认为公司未来发展的亮点还是壳牌煤气化装置何时能实现稳定长周期运行。海通维持公司未来两年EPS0.92 元和1.25 元的预测，维持“增持”投资评级。

　　海通证券：维持兴化股份“买入”评级

　　海通证券7月29日发布投资报告，针对兴化股份（002109.SZ）今日公布半年报，维持该股“买入”评级。

　　公告显示，兴化股份上半年实现净利润6347 万元（折合每股收益0.28 元），同比增长46%。公司同时公布了10 转6 的资本公积转增股本的方案。

　　海通证券指出，产品价格上涨带动公司主营产品盈利能力大幅提升。今年第一季度，公司主营的硝铵产品价格与去年同期基本持平。但随着国家对危险品生产和运输管理的加强，从4 月起国内硝铵价格呈现逐月上涨走势。今年第一季度公司硝铵出厂价格不到1700元/吨，而目前价格在3000 元/吨左右。产品价格的上涨使得公司普通硝铵和多孔硝铵毛利率都达到40%以上，分别同比增长了6 个和12 个百分点。

　　在完成股本扩张后，公司股本规模进一步扩大，以为今后可能的资产整合做准备。目前兴化集团还拥有12 万吨联碱装置（年盈利4000 万元左右），延长石油正在建设30 万吨合成氨、30 万吨甲醇和30 万吨联碱项目，这几个项目都有望在未来几年注入上市公司。从而使兴化股份成为延长石油的化工生产基地。

　　海通证券提高未来两年的盈利预测，预计公司未来两年每股收益分别为0.80 元和1.10 元，维持“买入”投资评级。

　　海通证券：给予紫金矿业“增持”评级

　　海通证券7月29日发布投资报告，针对紫金矿业（601899.SH）今日公布2008 年半年报，给予该股“增持”评级。

　　公告显示，报告期内公司生产黄金26709 千克，同比增长19.93%，其中矿产金13758 千克，同比增长33.99%；冶炼金12951 千克，同比增长7.91%；生产铜23995 吨，同比增长12.34%；产锌69182 吨,同比减少12.15%,其中锌锭52053 吨，锌精矿17129 吨；生产铁精矿383564 吨，同比增长14.08%；生产银51605 公斤，同比增长100%，其中矿产银41321 公斤，加工银10284 公斤。公司报告期实现销售收入人民币83.19 亿元，同比增长23.44%；实现净利润人民币17.42 亿元，同比增长45.02%；每股收益为0.13 元。

　　海通证券指出，矿产金仍然是公司主营收入的主要部分，金矿业务销售收入占报告期内销售收入63.79%左右，净利润占63.85%左右；铜矿业务销售收入占报告期内销售收入14.67%左右，净利润占24.91%左右；锌、铅矿业务销售收入占报告期内销售收入9.79%左右，净利润占1.92%左右；铁矿等其它业务销售收入占报告期内销售收入11.75%左右，净利润占9.32%左右。

　　海通证券维持公司2008 年-2010 年每股收益0.28、0.30 和0.35 元的预测，给予“增持”评级。

　　海通证券：给予中国中铁长期“买入”评级

　　海通证券7月29日发布投资报告，针对中国中铁（601390.SH）今日公布重大项目中标公告，给予该股“买入”评级。

　　公司今日公告子公司中铁电气化局中标京九铁路电气化工程北京西至乐化段施工总承包合同，中标价76.13 亿元人民币，约占公司2007 年主营收入4.25％，该工程工期为2008 年7 月至2010 年6 月。此外子公司中铁七局集团公司近日中标埃塞阿比亚的一个公路标段，人民币约5.14 亿元，工期42 个月，全长118 公里。

　　据了解公司今年上半年合同订单同比增长80％左右，海通证券初步统计了截至目前的公司今年新增订单大约1800 亿元左右，预计公司全年超额完成2750 亿元的年初预定目标毫无悬念，可能将超过3000 亿元。

　　海通证券认为公司2008 年公司整体毛利率有望提升0.5%以上，预计公司2008－2009 年每股收益分别为0.21 元和0.27 元，鉴于股价大幅下降带来公司的估值吸引力、公司未来5 年长期增长的预期和综合盈利能力的改善，给予公司长期目标价7.2 元及长期“买入”的投资评级。