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平安证券：维持紫金矿业“中性”评级
平安证券7月29日发布投资报告，针对紫金矿业（601899.SH）今日公布中报，维持该股“中性”评级。
公告显示，公司实现营业收入83．18亿元，同比增长比上年23．44％；实现营业利润28．548亿元，同比增长29．25％；实现净利润为17．42亿元，同比增长45．02％；实现每股收益0．13元。
上半年公司生产黄金26，709千克，同比增长19．93％。其中矿产金13，758千克，同比增长33．99％；冶炼金12，951千克，同比增长7．91％；黄金销售平均价格为人民币204．75元／克，同比上涨25．48％；金矿业务销售收入占公司销售收入63．79％左右，净利润占63．85％左右。生产铜23，995吨，同比增长12．34％；铜矿业务销售收入占公司销售收入14．67％左右，净利润占24．91％左右。生产锌69，182吨，同比减少12．15％，其中锌锭52，053吨，锌精矿17，129吨；锌锭销售价格较去年同期下降38．08％；锌、铅矿业务销售收入占公司销售收入9．79％左右，净利润占1．92％左右。此外，公司还生产了铁精矿383，564
吨，同比增长14．08％；生产银51，605公斤（其中矿产银41，321公斤），同比增长100％；附产硫酸105，334吨。新投产的新疆富蕴生产还原铁16，181吨；紫金铜业生产铜板带3，335吨。上述产品销售收入占公司销售收入11．75％左右，净利润占9．32％左右。
平安证券指出，从公司产品销售分部来看，公司上半年业绩的增长主要还是依靠黄金产量和价格的上涨，符合预期，维持公司08、09年全年业绩分别为0．28元和0．33元的预测。鉴于公司的黄金产品利润贡献在公司总利润占比中已下降到64％左右，平安证券认为不能将公司视作纯黄金类公司估值，从矿业类公司的角度，考虑到公司资源储量不断增加的乐观前景，给予公司25倍的PE，则公司合理股价区间在7．00～8．25之间，公司目前股价合理，维持“中性”的投资评级。
平安证券：维持晋西车轴“推荐”评级
平安证券7月29日发布投资报告，针对晋西车轴（600495.SH）今日公布2008年中报，维持该股“推荐”评级。
公告显示，上半年公司实现主营收入6．89亿元，同比增长29．64％；营业利润5220万元，较上年同期增长92．42％；归属母公司所有者的净利润为2972．7万元，同比增长55．61％。
主营收入的大幅增加主要得益于公司旗下铁路车辆和轮对业务的大幅增长，其中，铁路车辆营业收入同比增长25．02％，轮对业务增长362．12％。2008年1－6月，公司产品综合毛利率为15．03％，较上年同期12．39％提升2．63个百分点。其中，交运设备板块的毛利率更是较上年提高3．43个百分点。分产品来看，车轴业务营业收入继续保持平稳增长，毛利率小幅上升1．69％；车辆业务收入在同比增长25．02％的同时，毛利率也提高4．33个百分点；轮对业务收入受国外需求拉动而大幅增长，但受人民币升值的影响，其毛利率下降4．34个百分点。
平安证券指出，今年上半年，公司所得税综合税率由去年的20．84％提高至23．50％，致使净利润增速低于利润总额增速。根据新所得税法，公司及下属子公司自2008年所得税率统一调整至25％。但公司享受的高新技术企业税收优惠政策也随后取消，在按照新税法有关规定重新认定之前，暂按25％的税率预缴所得税。
上半年公司业绩超出预期，市场原预期人民币升值和钢材涨价会降低公司产品的毛利率，而半年报却显示公司产品毛利率提高。平安证券看好公司在铁路设备行业内的领先地位及应对钢材涨价等问题的能力，继续维持对公司“推荐”的投资评级。
平安证券：维持山推股份“强烈推荐”评级
平安证券7月29日发布投资报告，针对山推股份（000680.SZ）今日公布中报，维持该股“强烈推荐”评级。
公告显示，公司实现营业收入363，338．91万元，比上年同期增长62．47％；实现净利润38，051．29万元，比上年同期增长52．77％，实现每股收益0．51元。
推土机销售继续火爆，上半年完成4680台，相比去年同期增长28．54％；而山推股份上半年完成2680台，比去年同期增长43．29％，当月完成417台，同比增加57．36％。山推股份上半年推土机一共实现销售收入15．58亿元中出口9．43亿元，占到推土机总销售额的60％。显示推土机销售继续呈比较火爆的态势。
中报显示公司推土机产品毛利率有所下降，尤其是华中、华南和华东地区的销售毛利率均有所下降，显示经济较发达地区受房地产和货币紧缩政策影响较为明显。而东北、华北和国外则由于受国家政策支持和矿山开发拉动，对推土机的需求量较大，销售毛利率还有所上升。同时，人民币升值也给公司带来压力，中报显示汇兑损失增加了2000多万。扩大推土机出口技术改造项目和工程机械履带底盘技术改造项目土建和钢构已经基本完成。部分设备已经安装调试，下半年可以发挥一定的产能。
综上，平安证券维持山推股份2008年每股收益0．99元和“强烈推荐”投资评级。
