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　　长江证券：给予华星化工长期"推荐"评级

　　长江证券12月19日发布投资报告，给予华星化工（002018.SZ）长期"推荐"评级。

　　华星化工发布公告，预计全年净利润增长150～200％。长江证券表示，公司业绩的增长主要是来自草甘膦价格的大幅上涨。近两个月以来，草甘膦原药由4万元/吨的售价，涨至6万元/吨以上。长江证券称，随着一系列产能的投产，华星化工将成为品种最齐全的专业农药上市公司。其中，公司IPO的四个项目已 于06年底全部投产，包括500吨/年的精奎禾灵、300吨/年的吡虫啉、300吨/年的啶虫脒和150吨/年的高效氟氯氰菊酯技改项目。预计今后每年可以为公司贡献1.75亿的销售收入和3400万的利润总额。其二，1万吨草甘膦原药扩建和200吨烟嘧磺隆原药项目已于今年分别投产。三是，250吨苯氧菌酯和150吨精恶唑禾草灵原药技改项目已分别于06年10月和07年7月完工。四是，与阿根廷ATANOR 公司合资建设年产40000 吨双甘膦和10000 吨2,4-D 酸原药项目。五是，重庆独资公司--天然气路线合成草甘膦，将奠定公司未来长期发展的基础。

　　长江证券预计华星化工公司07，08，09年EPS分别将达到0.628、1.013、1.908元，给予长期推荐评级。

　　长江证券：给予新安股份"推荐"评级

　　长江证券12月19日发布投资报告，给予新安股份（600596.SS）"推荐"评级。

　　长江证券表示，新安股份公司的主营产品为以草甘膦为主的高效低毒农药、有机硅新材料及下游产品。其有机硅单体、硅油、硅橡胶、硅树脂为主的有机硅新材料产品中合成技术水平居国内行业之首；草甘膦的产量为世界第二，亚洲第一。公司拥有比较完整的有机硅上下游产业链和独特的有机硅－草甘膦的"氯循环"工艺，并由此得以凭借成本优势在竞争中处于优势地位。作为草甘膦龙头，公司充分享受了本次草甘膦的大牛市。美国草甘膦企业生产成本倒挂，他们采取从中国进口的方式缓解成本压力，草甘膦已成为中国农药出口中最大的品种，出口金额占到除草剂出口总金额的70%，国际市场供不应求的局面也造成草甘膦价格不断创出新高。

　　长江证券认为，由于进行了规模较大的产能扩张，新安股份公司将继续占据草甘膦的龙头地位。新安股份目前是世界上仅次于孟山都的第二大草甘膦生产商，公司也受益于此次草甘膦的大牛市而销售价格一路攀升，毛利率也持续提升。今年4月份，随着公司镇江2.5万吨新项目投产，产能已经达到7.1万吨，而新建二期2.5万吨项目也将于2008年3月份有望投产，但今年年底江南化工老厂的1.6万吨将停产，所以届时公司草甘膦的产能将达到8万吨。公司目前采用的生产工艺是甘氨酸法（其主要原料亚磷酸二甲酯可以实现自给），但未来不排除采用IDA法继续扩张产能。

　　新安股份另一产品有机硅单体已出现过剩倾向，未来利润向下游集中，而公司通过产业链向上下游延伸，已经走在国内同行业前列。

　　长江证券预计新安股份2007、2008、2009年的EPS分别为1.681、2.267和2.661元，给予公司"推荐"评级；给予公司2008年30倍的估值水平，目标价68元。