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　　中信证券20日给予中国国航（601111）买入评级，目标价 30 元。

　　中信证券20日给予南方航空（600029）买入评级，目标价 31.20 元。

　　中信证券20日给予东方航空（600015）增持评级。

　　中信证券20日给予上海航空（600591）增持评级。

　　中信证券20日给予格力电器（000651）买入评级，目标价 56 元。

　　中信证券20日给予青岛海尔（600690）增持评级，目标价 22 元。

　　中信证券20日给予美的电器（000527）买入评级，目标价 43 元。

　　纺织与服装行业2008 年出口毋需担心，内需渐成主角，维持“中性”评级。

　　增发利于把握奥运契机，中信证券上调孚日股份至“增持”

　　中信证券20日发布投资报告称，国内最大毛巾类家纺生产商——孚日股份（002083）拥有从纺纱到成品的完整产业链，具有毛巾产能4.7 万吨，装饰布（床上用品及家居装饰产品）3220 万米。06 年毛巾出口比例87％，装饰布出口比例58％。目前公司销售市场正由以日本市场为主的单一结构向以日本、美国、欧洲、中国市场为主的多元结构转变。

　　家纺内销需求增长，出口形势忧喜参半。城市化、人口结构、消费升级等众多因素，共同促成了我国家纺消费的大发展时代，行业集中度较低，品牌培育尚在初期，发展空间极大。虽然有人民币升值、出口退税率下降等出口压力，但是后配额时代的到来也为我国扩大欧美市场份额带来憧憬。

　　孚日股份增发后产能与财务压力得到缓解。本次募集项目增加毛巾产能45.65%，装饰布产能20.81%，产能压力将得到缓解，尤其是用于国内市场销售的产能。作为家纺行业唯一的奥运特许生产零售商，公司将以此为契机开拓国内市场，以分担出口升值压力。截至07 年三季度，公司资产负债率为74.50%，增发后公司财务费用将显著降低。

　　中信证券认为增发后公司产能与财务压力将得到缓解，有助于公司充分把握08年奥运契机，因此上调盈利预测为孚日股份07/08/09 年摊薄EPS 0.26/0.45/0.65元。

　　根据公司成长性，给予公司优质纺织服装A 股公司平均估值水平，即08 年35X，对应股价16.00 元，评级上调为增持。

　　中信证券：维持纺织与服装行业"中性"评级

　　中信证券12月20日发布投资报告，维持纺织与服装行业"中性"评级。

　　中信证券认为，虽然面临人民币升值、美国经济减速等压力，但中国的国际比较优势并没有因此而受到影响，一方面印度等其他国家也面临同样的出口压力，另一方面其他国家出口规模与中国相去甚远，中国具有相当的市场占有能力。由于中国在欧美市场仍有较大提升空间，随着08、09 年欧美配额取消，中国出口额增长仍能达到15%。中信证券表示，随着中国的消费基数和人口基数决定随着经济的持续增长，纺织服装消费必定进入一个较快的增长期，行业增长的驱动因素也将从出口拉动向国内消费转变。判断08、09 年中国纺织服装鞋帽批发与零售额分别增长18%、20%，若仅考虑服装零售额，则增长更为乐观，08、09 年将达到30%。

　　中信证券判断2008 年行业仍景气运行，行业将获得出口与内需双轮驱动，在生产压力影响有限的判断下，08、09 年行业销售收入和利润总额增长均为20%和25%。中信证券表示，虽然08 年纺织服装出口会稳定增长，但更看好国内消费市场，从国内消费热点中寻找投资机会将更为安全，建议关注体育用品、女性服饰、婴儿消费品、商务服装和家纺产品、非自有品牌专业零售商产品五类消费热点。同时，人民币加速升值、美国经济增长减缓短期内会对纺织服装出口产生影响。