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国金证券：给予纺织服装行业"持有"评级
国金证券12月25日发布投资报告，给予纺织服装行业"持有"评级。
国金证券表示，从最新公布的数据来看，行业出口增速的趋势日益明显。07 年前11 月全行业累计出口1565.6 亿美元，其中服装出口1054.3
亿美元、纺织品511.5 亿美元，三者分别同比增长19.8%、22.2%和15.3%。
根据中经网统计，07 年1－11 月，全行业累积完成固定资产投资额2274.2亿元，同比增长30.2%，增幅较 去年同期提高3
个百分点，其中服装、纺织业、化纤三大子行业分别完成657.9 亿元、1376.5 亿元和239.9 亿元，三者分别同比增长39.8%、27%和24.4%
，纺织业增幅较去年同期提高5.9 个百分点，化纤和服装增幅分别下降9.6 个和1.8
个百分点。国金证券称，上述数据与前几年相比，纺织业和化纤投资完成额增幅波动不大，服装增幅则逐月回落。服装行业最先对未来出口增长的放缓做出反应。接近年底，进入化纤行业传统淡季，氨纶和粘胶长短丝价格都再次下跌，目前氨纶下跌趋势明显，但粘胶短纤仍在高位。国金对短纤产品盈利情况不乐观，但认为可能不会出现如氨纶那样的暴跌行情；
国金证券表示，由于出口放缓、行业整合加剧、而内销持续增长，依然看好品牌零售企业、经营创新的生产型企业，重点关注七匹狼、伟星股份和众和股份。
国金证券：给予电信服务行业"增持"评级
国金证券12月25日发布投资报告，给予电信服务行业"增持"评级。
国家发改委近日完成的一份涉及中国电信市场重组问题的课题报告引起关注。该报告认为，在3G
牌照发放日期不明确和公司重组存在诸多障碍的情况下，应该优先进行业务重组，有步骤地对现有的四大电信运营商给予全业务牌照。该报告支持拆分中国联通，反对拆分中国移动。
国金证券认为，国家发改委出台该报告的主要目的是促进和推动国内电信重组尽快实施，业务重组的主要内容就是围绕电信运营商全业务经营的政策许可的开放，即电信运营商可以选择或同时经营移动、固网（语音和宽带）、IPTV
等业务。国金认为"先发全业务经营牌照，后电信重组"实施难度较大，理由如下：现有固网运营商比如电信一旦获得移动牌照，首选建设GSM
网络，因为GSM无论从网络建设成本、网络覆盖质量、网络后续扩容后升级、网络全球漫游以及终端价格等均较CDMA
具有明显优势，首批移动用户可以由现有小灵通用户转网，业务策略采用移动和网话、宽带等业务捆绑方式吸引新增用户，从抢占市场先机、电信在移动业务弱势地位缺乏与移动合作筹码、或减少以高价收购联通网络的多重动机下，电信都有理由先行建网。
该种方案，从国有资产增值保值角度看不经济，从有效竞争格局形成的角度看实质加剧现有移动运营价格竞争格局，提高了未来电信重组的成本和难度，所以该方案的实施难度较大。
国金证券进一步表示，该报告支持拆分中国联通，反对拆分中国移动。该报告支持拆分中国联通。文件中建议，可以在重组后通过继续开放电信资本市场，引入外来资本的方式来补充新成立运营商的实力，与中国移动形成有效竞争。该报告支持电信重组后实力较弱的运营商引进外资战略投资者的观点，这与我们前期提出的观点一致。
反对拆分中国移动，理由是改变结构失衡不能采取"杀富济贫"的方式，认为中国移动一家独大，一方面阻碍了市场的均衡发展，另一方面也与中国移动自身的努力密不分。因此，调整市场结构应重点建立在稳定存量和优化增量的基础上。
国金证券表示，之前在2007
年国金证券投资策略会上发表的《分享电信重组盛宴》提出的电信重组最可能的方案是：中国移动独自发展、中国电信收购联通G 网、联通合并网通并引进外资经营C
网。
国金证券：给予振华港机"买入"评级
国金证券12月25日发布投资报告，给予振华港机（600320.SS）"买入"评级。
国金证券表示，随着全球经济的不断增长，全球贸易量实现了高速增长，预计未来5 年全球集装箱吞吐量增速为9%。
国金证券表示，振华港机的集装箱起重机业务将保持平均10%增速。海洋油气需求拉动下海洋工程设备行业进入高速发展阶段，全球每年海洋工程设备投资额估计在180-280
亿美元，公司把握先机，预计未来三年这块业务将保持50%以上的增速，09 年在主营业务利润的比重将达到18%。
对于和振华港机同属中交集团的上海港机，国金证券也做出评价，认为其产品与客户结构与振华港机有一定的互补性，预计今后3
年的年均业绩增长40%，未来的资产注入亦在预期之中，这将使振华港机有机会参与规模空前的中国铁路建设，实现从海岸向内陆的扩展。
国金证券预测振华港机2007-2009 年公司净利润分别为2259、2943 和3555
百万元，同比分别增长41%、30.26%和20.79%，对应EPS 分别为0.704、0.918 和1.108 元；按照08 年30-35 倍PE
对其估值，未来6-12 个月的合理股价为27.6-32.2
元。国金认为振华港机公司拥有全球集装箱起重机的垄断地位，有望在海洋工程设备方面再现辉煌，目前股价尚有14%-33%空间，投资评级为"买入"。
