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中信证券：维持食品饮料行业"强于大市"评级
中信证券12月26日发布投资报告，维持食品饮料行业"强于大市"评级。
中信证券认为，2007
年食品饮料行业依然保持着较快的增长速度，然而在增长的背后，农产品价格全面上扬和包装材料价格普涨，及5次加息和节节攀升的油价，给食品饮料行业带来较大的成本和费用上升的冲击。对此，中信证券表示，直接提价、结构调整和压缩费用率是抵御温和通胀的三大对策。食品饮料行业 中，白酒板块抗通胀能力最强。中高档白酒由于生产的稀缺性、需求的旺盛以及局部的寡头垄断，具备较强的提价能力。而其他各个行业龙头，在研发上能够逐步推出新产品，在营销上能将新产品成功推向市场，因此能够顺利进行产品结构调整，随着高毛利率新产品销售在总销量中的提高，也能提高企业的毛利率，所以各个行业的龙头也是我们重点关注的企业。另外，中信证券还表示，经过前期大规模并购的啤酒行业，整合成为企业发展的主旋律，而且也逐渐见效，费用率水平逐步下降，因此也是应该重点关注的行业。
基于对企业抗通胀能力的认识，中信证券预计泸州老窖07/08 年EPS 0.39/0.98 元，07/08 年PE184/73 倍，目标价 100
元，给予买入评级。中信同时建议关注企业追求满意的利润目标和管理人员追求自身利益最大化的问题，三种抗通胀策略协同作用以及2008
年成本下降的行业。
