本网讯
申银万国给予粤电力（000539）“增持”的评级。
申银万国给予华电国际（600027）“增持”的评级。
申银万国给予国投电力（600886）“增持”的评级。
申银万国给予国电电力（600795）“增持”的评级。
申银万国给予华能国际（600011）“增持”的评级。
申银万国给予长江电力（600900）“买入”的评级。
申银万国认为火电业在08年将逐步走出低谷。
申银万国证券：九鼎新材合理股价17-20.4元
申 银万国证券12月26日发布投资报告，认为九鼎新材（002201.SZ）合理股价区间为17-20.4元。
申银万国证券认为，九鼎新材公司是玻纤深加工龙头之一。砂轮增强材料是公司重点业务。07
年上半年砂轮增强材料占收入比重37%，毛利占比41%，毛利率维持在30%左右。公司未来利润增长主要源于募集项目的投产及池窑达产。其中，新建1.2
万吨池窑预计于07 年底全部达产，玻纤纱产能达到1.7 万吨，可满足目前及募集项目所需全部细纱，原料自给将使成本降低约1500
元/吨，公司综合毛利率将上升约3.49 个百分点。
九鼎新材募集资金主要投向玻纤网片、壁布、FRP 汽车及机械配件、风力发电机舱罩及照明及通讯杆五种产品的产能扩张。申银万国证券预计各项产品08
年达产比例为50%，销售比例是年底达产产能的50%，09 年全部达产。
申银万国预计九鼎新材07～09 年实现EPS 分别为0.45 元、0.68 元和1.14
元。参考今年以来中小板上市公司的历史发行情况，申银万国给予九鼎新材公司08年业绩25-30 倍PE
水平，合理股价区间为17-20.4元。
