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　　东方证券维持报喜鸟（002154）"增持"评级。

　　东方证券：维持钢铁行业"中性"评级

　　东方证券12月27日发布投资报告，维持钢铁行业"中性"评级。

　　根据国务院通知，从2008 年1 月1 日起，上调部分钢铁产品出口关税税率。

　　东方证券认为，此次调整方案与市场此前的预期基本一致，从目前钢铁产品出口比重分析，此次出口关税上调幅度远小于前次的调整，影响相对有限。此次涉及关税上调的产品只占出口总量的28%。从短 期看，此次上调出口关税的影响有限。目前，国内钢铁供需平衡主要受制于原材料供给的约束，而钢材价格主要受高成本的支撑和推动，加征关税不会对国内供需和钢价产生实质明显影响，钢价的小幅波动更多来自于心理预期层面压力。而从中长期分析，多次税率调整的累加效应将更为明显，钢材出口继续呈现下降趋势，目前在国内钢价大幅上涨后，考虑关税因素，国内国际钢材有效价差已经大幅缩窄，加之海运费的大幅上涨，国内钢材出口动力已大幅衰竭。

　　东方证券称，高成本小钢厂产能的存在为大钢厂的盈利能力提供了较高的安全边际。由于现货采购和合约采购成本的巨大差异，具备采购成本优势的钢铁公司从中明显获益，在2008 年2 季度新合约价格执行前，其盈利将伴随钢价上涨进入一段"黄金时期"。

　　东方证券表示依然结构性看好钢铁公司在2008 年的表现，对行业维持中性评级，建议选择具备成本禀赋的钢铁公司，即能够低于行业平均成本获得矿石来源，推荐武钢股份、宝钢股份、鞍钢股份和唐钢股份。

　　东方证券：给予江西铜业"增持"评级

　　东方证券12月27日发布投资报告，给予江西铜业（600362.SS）"增持"评级。

　　东方证券预期江西铜业未来2 年公司盈利水平将出现下滑，08-09 年EPS 分别为1.36 元和1.66 元，远低于市场预期的平均水平（1.83 元和2.01 元）。07 年EPS 为1.43 元，低于市场预期10%。东方证券表示，08 年业绩下滑的主要原因有：1、尽管我们预期电解铜价格将维持高位波动，但08 年均价较07 年低3.3%。2、2008 年随着公司30 万吨电解铜工程达产，公司将进口更多的铜精矿，公司纯冶炼业务面临无利可图的局面。

　　东方证券表示，尽管公司短期面临着一些不利因素，但公司正在为改善目前的原料制约做的努力。公司首先联合国内企业收购阿富汗、加拿大铜矿，将使公司铜精矿供应在2012 年逐步增加到26 万吨以上。此外，公司在海外找矿的努力还在继续，且通过国内矿山的挖潜，公司铜精矿供应在2010 年将接近19 万吨，较目前增加约4 万吨。

　　作为江西省最大的矿业开发商，在目前国内大兴矿产资源整合的背景下，东方证券认为江西铜业公司有可能在江西省矿业资产整合中充当重要角色。基于对中、长期前景的看好，东方证券给与江西铜业公司增持的评级。