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申银万国证券维持苏宁电器（002024）"强烈买入"评级。
申银万国证券：造船行业将继续景气运行
申银万国证券1月2日发布投资报告，认为造船行业将继续维持景气运行。
申银万国表示，造船行业作为典型的周期性行业，已经连续5 年景气上行，市场对于行业拐点的担忧越来越多。
申银万国认为08 年言行业拐点尚早。首先，新接单继续保持较高水平。2007 年1-11 月份全球造船市场新接订5600
万CGT，同比增加39%。 其中，11 月份当月新接订单450 万CGT，同比增加9%，环比增加6%。其次，11
月份订单量散货船仍然唱主角，占到订单量60%。11 月当月散货船新接订单 1237 万载重吨，同比增加90%；油轮新接订单275
万载重吨，同比减少69%。再次，船舶价格继续小幅攀升。11 月份散货船、油轮、集装箱船价格指数分别为228 点、224 点、123
点，均有小幅上涨，涨幅最大的仍然是散货船。最后，11 月份上市公司主要船厂的订单收获颇丰。外高桥基地收获了4 艘VlCC；广船国际签订了2
条半潜船订单；长兴岛收获了5 艘11.5 万吨散货船订单；龙穴与中海发展签订4 艘23 万吨VLOC 建造合同；广州文冲船厂签订了6 艘2800TEU。
从这些新增订单测算，申银万国认为2008年造船仍然维持了景气上升的态势。
申银万国证券：首次给予四川美丰"增持"评级
申银万国证券1月2日发布投资报告，首次给予四川美丰（000731.SZ）"增持"评级。
申银万国表示，从宏观背景看，世界粮食及农资品价格逐步上涨。从微观现实看，08 年春天国内尿素供应偏紧，价格仍可能上涨。07
年尤其是四季度，美国尿素价格从350 美元/吨上涨至440 美元/吨，带动国内尿素出口大幅增加（1－10 月增长2.5
倍）。目前国内厂家及经销商库存均较少，冬储不足，08 春季用肥高峰来临时，尿素供应将偏紧。
申银万国称，四川美丰是气头尿素投资标的之首选。不考虑成本及所得税差异，在尿素价格同等上升情况下，四川美丰财务弹性最大。其中石化的股东背景和远高于行业的天然气采购价格有助提高开工率，且应对天然气价格上升风险的能力较强。而且，未来通过扩建及新建产能、对外收购等方式内外兼修实现百亿美丰战略。
申银万国假设08 年尿素均价上升约100元/吨，弥补成本上升这一中性假设前提下（均价1800元/吨），预计07－09 年EPS 为0.99
元、1.25元、1.51 元。根据相对估值基准，给予08PE25 倍，公司合理价31 元。
申银万国证券：维持医药板块"看好"评级
申银万国证券1月2日发布投资报告，维持医药板块"看好"评级。
2007 年1-11
月医药制造业销售收入同比增长25%，税前利润同比增长51％，净利润率环比提升，继续创近年新高，达到9.6%。从二级市场看，10-11月中旬医药股遭遇集体抛售，2008
年预测市盈率在30倍左右。
申银万国表示，在医疗保障改革，医疗和药品消费大幅扩容的大背景下，政策方面利好频频。此外，申银万国预计2010 年社会保险基金相对2007
年新增筹资金额2342 亿，其中政府新增投入1466 亿。医保扩容和政府取消以药补医，未来三年药品市场复合增长率将达17%，2010
年中国药品市场销售规模将达到5969 亿元。
但是，经过12 月估值快速拉升，医药板块相对市场溢价36%，处于历史平均水平，因此医药板块短期留给市场空间有限。由于2007
年企业投资收益丰厚，形成了一个相对较高的基数，申银万国预计医药制造业2008年中观数据利润总额增长可能会远低于市场预期，从主业经营方面，依然判断医药行业2008
年步入景气期，未来三年医药制造业主业利润增速有望达到25-30%，我们维持对板块"看好"的评级。
