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　　海通证券维持特变电工（600089）“买入”评级。

　　海通证券维持金风科技（002202）“增持”评级。

　　海通证券维持中国联通（600050）“买入”评级。

　　海通证券维持天创置业（600791）“买入”评级。

　　海通证券：给予中国平安“买入”评级

　　海通证券1月21日发布报告，给予中国平安（601318.SS）“买入”评级。

　　中国平安2008 年1 月18 日召开董事会，会议通过了《关于公司向不特定对象公开发行A 股股票方案

　　海通证券表示，根据公告，本次所有募集资金净额将全部用于补充中国平安营运资金以及/或有关监管部门批准的投资项目。一方面，通过补充公司营运资金，中国平安的寿险和产险子公司的偿付能力充足率将会大幅提升，这有利于保险业务的稳定、快速和可持续性发展。另一方面，公司巨额融资的目的很可能是进行大规模的国内或海外收购和兼并，尤其是对海外金融机构的并购，因为从投资时机来看，目前是海外并购非常良好的时机。欧美多数国家的金融股估值相对比较低，一些金融股的市盈率不到10 倍、市净率不到1.5 倍，而且在次级债危机影响下市盈率和市净率又进一步大幅下降。尽管从短期来看，次级债危机的影响还没有结束，短期内海外并购可能会造成账面浮亏。但是从长远来看，当欧美等国家从次级债危机中走出来、资本市场再次进入牛市时，海外并购将会带来丰厚的投资回报，而长期投资也是与保险公司债务的长期性相匹配的。

　　因此，海通证券认为从长期来看海外收购和兼并将拓宽中国平安的投资渠道，提升公司的长期投资收益率和股东权益回报率，同时还可以分散投资风险，尤其是利润增长过分依赖国内资本市场高投资回报的风险。

　　长期来看，考虑到中国平安海外股权投资比例将上升到15%，海通证券调高了公司长期投资收益率20bp。采用内含价值/评估价值方法，在10.5%的风险贴现率、投资收益率提高150bp、38 倍新业务倍数下，根据分部加总，得出中国平安基于2009 年6 月底的合理价格为121.43 元，目前股价98.21 元，有23.6%空间，给与“买入”的投资评级。

　　海通证券认为投资中国平安的主要不确定因素是：短期内海外并购可能会带来账面浮亏。