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　　中信证券：下调国电南瑞评级至“持有”

　　中信证券1月28日发布投资报告，将国电南瑞（600406.SS）评级下调为“持有”。

　　国电南瑞28日发布07年年报显示，07年公司实现营业收入10.82亿元，每股基本收益为0.58元。中信证券认为，公司的业绩略高于自己的预期，并表示，原因在于首先在于软件退税和科研经费拨款的大幅增长。其次，公司业务发展也做出了贡献，其中，电网调度和农网业务贡献了收入增量；变电站自动化业务

　　中信证券因此给予国电南瑞07-09年EPS为0.58、0.66和0.86元，PE60、53和40倍，因自前次评级为“增持”以来公司股票已有30%以上涨幅，故下调评级为“持有”。

　　中信证券给予东百集团（600693）“买入”评级，12个月合理估值为36－43.28元。

　　中信证券：给予东百集团“买入”评级

　　中信证券1月28日发布投资报告，给予东百集团（600693.SS）“买入”评级。

　　东百集团主营百货、酒店、广告、物业租赁等，拥有商业经营场所四处物业。

　　中信证券认为，东百集团所在地福州社会消费品零售总额增速已连续4年居全国省会城市之首，07年已高出全国平均水平4.9个百分点。但商业业态升级慢于经济发展，百货业态与街店营业额的比例约为1：1，百货销售额占比偏低，百货行业升级潜力较大。

　　东百集团地处福州最佳商圈，在行业内处领导地位，单点销售总额和销售总收入均处福州第一。东百商场和元洪购物中心定位于高端百货，08年将要开业的群升百货将定位高端。中信预计公司未来两年福州开业门店将达到6家，预计异地扩张1-2家。

　　最后，中信提示东百集团有行业竞争加剧、公司管理等风险，但管理层激励落实赋予公司未来5年长期高成长预期。

　　中信证券预计东百集团08-09年EPS分别为0.72、1.04和1.59元，对应PE为50、35和23倍，12个月合理估值区间为36.00-43.28元，给予“买入”评级。