本网讯
光大证券：调升通威股份评级至“增持”
光大证券2月13日发布投资报告，将通威股份（600438.SS）投资评级由先前的"中性"提升为"增持"，目标价20元。
通威股份以1.91亿元收购永祥化工50%的股权，以07年盈利计，收购PE不足5倍。永祥化工主要资产包括年12万吨PVC生产，利用PVC电石渣年75万吨水泥生产线，2008年，水泥线、三氯氢硅后期、多晶硅的投产将大大增厚永祥化工利润。
光大证券表示，尽管上游原料价格带
动饲料价格跟随上涨，但由于传递时间和转嫁能力的约束，整个饲料行业的毛利率持续下降。预期上游玉米、大豆等粮食作物的价格处于长期上涨阶段，因此对饲料行业毛利率恢复并不乐观。而鱼饲料由于下游涨价不如肉禽，传递能力更弱，因此，我们预测08年通威的饲料业务依旧不容乐观。
光大称，2008年公司的主要利润来源于饲料、PVC和多晶硅。传统的饲料业务以下半年最低点的2%净利润率计贡献EPS为0.25；PVC将贡献EPS为0.05元；最大的增长点（即不确定性）来自于6月份投产的四川永祥多晶硅。按今年销售多晶硅300吨，和目前300美元/吨的售价计，贡献EPS达0.22元。
因此光大证券将通威股份08-10年的盈利预测调升为0.53元、0.70元和0.85元，并表示，对比于原先比较确定饲料业务不景气的单一业务，目前通威是在饲料和化工业务基础上对多晶硅较为稳健的风险投资，将对公司投资评级由先前的"中性"提升为"增持"，目标价20元。
