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　　天相投顾：给予景兴纸业“增持”评级

　　天相投顾2月20日发布高报，给予景兴纸业（002067.SZ）“增持”评级。

　　景兴纸业董事会20 公告，同意由浙江景特彩包装有限公司出资3000万元人民币，在新疆库尔勒市新疆建设兵团农二师库西经济工业园区物流园内设立全资新疆景特彩包装有限公司，同意浙江景特彩出资2500万元人民币，在江西省赣州市经济开发区设立全资赣州景特彩包装有限公司。

　　天相投顾认为，新疆景特彩公

　　天相投顾表示，由于新公司的设立尚有较大不确定性，暂时维持景兴纸业08、09年0.68元和1.12元的盈利预测，给予“增持”评级。

　　天相投顾：给予广州国光“增持”评级

　　天相投顾2月20日发布报告，给予广州国光（002045.SZ）“增持”评级。

　　广州国光20日发布2007年年报，公司2007年全年度实现营业总收入8.39亿元，同比下降1.99%，营业利润8,269万元，同比增长39.7%，利润总额9,160万元，同比增长52.7%，归属母公司所有者的净利润7,871万元，同比增长53.4%。全年实现每股收益0.39元。2007年度公司不分红，不配股。

　　天相投顾认为，报告期内广州国光主营产品结构进一步优化，毛利率较低的消费类音箱产品收入占比减少，而毛利较高的多媒体业务收入占比进一步增加，公司主营业务综合毛利率同比上升2.84个百分点达到23.76%；此外，报告期内广州国光获得较多的补贴收入。结合以上两点原因，07年公司在收入小幅下降的情况下利润大幅提升。

　　天相投顾表示，广州国光的主要看点在于：1.公司具有较强的自主研发实力，随着电声行业产业结构和方向的逐渐调整，公司能够较紧密的跟上产业的变化，产品具有较强的市场适应能力，多元化的产品和多地区的分布使得主营业务更趋于良性发展和抗风险。2.公司的生产能力稳步提高，进一步强化了规模优势，为盈利能力的持续增强提供了可能。截至报告期末，公司拥有扬声器、音箱、电子插件及功放成型生产线共68 条，相较07年中的53条生产线又扩张了15条，日产8万套音箱，20万只扬声器，3.6万套电子功放。

　　天相投顾预计广州国光08、09年的EPS分别为0.54元、0.73元，动态市盈率分别为26倍和19倍电声行业目前08年平均市盈率在35倍以上，考虑到公司的规模优势和技术优势，给予广州国光08年35—38倍的合理市盈率，给予公司“增持”评级。

　　天相投顾维持柳工（000528）“增持”评级。

　　天相投顾维持恒源煤电（600971）“增持”评级。

　　天相投顾维持承德钒钛（600357）“增持”评级，目标价25元。

　　天相投顾维持天奇股份（002009）“增持”评级。

　　天相投顾维持三鑫股份（002163）“增持”评级。

　　天相投顾维持大族激光（002008）“增持”评级。

　　天相投顾：首次给予鑫富药业“中性”评级

　　天相投顾2月20日发布报告，首次给予鑫富药业（002019.SZ）“中性”评级。

　　鑫富药业07年实现营业收入7.65亿元，同比增长119.76％；归属母公司净利润2.40亿元，同比增长2651.38％；摊薄EPS 1.26元，略高于前期预测；分配预案每10股送1元（含税）红利。D-泛酸钙价格上涨是收入利润大幅上涨的主要原因。产品价格每上涨10%，毛利率增加2.5个百分点，2007年公司D-泛酸钙的毛利率为66.98%，同比上涨了33.01个百分点。鑫富药业在细分行业占居龙头地位。产能为6500吨，位居全球首位；微生物酶法拆分技术使得成本低于国外竞争者。2007年D-泛酸钙出口量价齐增。国际市场需求强劲，强力支撑产品的高价位。

　　由于原材料价格上涨、人民币升值以及稳定的市场需求，D-泛酸钙价格可以在高位维持稳定，天相投顾预计鑫富药业08年和09年EPS分别为0.99元和0.96元，对应08年动态市盈率38倍；天相投顾认为目前D-泛酸钙价格上涨空间不大，公司股价已基本到位，首次给予鑫富药业“中性”评级。

　　天相投顾维持华泰股份（600308）“增持”评级。

　　天相投顾维持天士力（600535）“增持”评级。

　　天相投顾维持南方航空（600029）“增持”评级。

　　天相投顾维持青岛海尔（600690）“增持”评级。

　　天相投顾维持海信电器（600060）“增持”评级。

　　天相投顾维持美的电器（000527）“增持”评级。