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银河证券维持西飞国际（000768）“推荐”评级。
银河证券：下调众和股份至"中性"评级
银河证券2月25日发布投资报告，下调众和股份（002070.SZ）至"中性"评级。
众和股份2007年实现主营业务收入47026万，同比增长32.24%；实现净利润4669万元，同比下降12%；低于公司2006年度财务报告中实现主营业务收入4.8亿、实现净利润7200万元的目标。
银河证券表示，政策因素和财务费用增加是影响业绩主要因素。新会计
准则的实施使公司长期待摊费用直接计入当期管理费用，影响净利润1000万元左右；福利企业税收优惠政策的改变使公司的净利润比2007年初预期减少900万左右；兼并收购战略的实施使公司财务费用比上年同期增长1159万元，影响净利润800万左右。不过，2007年公司采取直销模式进行销售的自营面料收入比上年同期增长29.2%，而营业利润却比上年同期增长46.33%，毛利率提高至31.6%，充分的反映出公司自营面料的市场竞争力。
银河证券表示，鉴于众和股份中高档服装面料织造项目建设进度低于预期，以及直销模式市场推进的不确定性，下调众和股份至"中性"评级。银河证券预计，公司2008年、2009年EPS分别为0.61、0.86，对应的PE分别为26.15、18.55倍，给予公司2008年25倍PE，估值15.25元。
银河证券维持中海发展（600026）“推荐”评级。
银河证券：首次给予承德钒钛"推荐"评级
银河证券2月25日发布投资报告，首次给予承德钒钛（600357.SS）"推荐"评级，合理目标价位是30元。
银河证券表示，承德钒钛目前钒产品的产量约为1-1.2万吨，且FeV50产量大于片剂V2O5的产量。片剂V2O5和FeV50的价格分别上涨了5万元和8万元。银河证券认为，每上涨1万元，公司就能增加盈利约1亿元，每股收益增加0.1元。根据市场预计，钒产品的价格未来6－8个月将会维持在目前的高位水平。按此预期计算，银河证券认为，公司08年上半年公司每股收益至少增加0.35元，全年预计增加0.5元。
银河证券认为，公司已建成的2500高炉是目前世界上最大的提钒高炉，由于高炉利用系数偏低，并未达到正常运行效果，导致产量偏低、成本偏高。一旦公司攻克这一工艺技术难关，不仅会使目前500万吨产能得到完全释放，同时新建300万吨的产能也将得到释放。届时，公司钢产量将达到800万吨，钒产品产量将达到3万吨以上，成为世界第一大钒厂。那时候，公司利润较07年将实现4倍增长，每股业绩将超过2元。
此外，银河证券还表示，钒价格上涨成为公司近期股价上涨的催化剂。从长期看，公司未来产能的不断释放将是公司业绩长期增长的主要动力。银河证券预计2010年前，公司的生产将处在快速成长期。但利润的增长还要看公司在工艺技术上能否得到突破。考虑到钒价上涨具有一定的阶段性，因此给予公司首次的投资评级为"推荐"，合理目标价位是30元。
银河证券维持五矿发展（600058）“推荐”评级，目标价位为50元。
