广发证券：给予美的电器“持有”评级
广发证券2月25日发布投资报告，给予美的电器(000527.SZ)“持有” 评级。
美的电器2007年营业收入332.97亿元，同比增长57.28%；产品毛利率为18.62%，同比上年17.70%上升0.92%；归属于公司股 东的利润11.93亿元，同比增长112.60%；每股收益0.95元，对应当前股价49倍。
对此，广发证券表示，如果剔除冰箱、洗衣机业务销售收入，美的电器营业收入增速37.34%。如果剔除非经常项目收益和新并购荣事达冰洗业务3家公司的影响，美的电器利润总额增速接近80%。
此外，公司还将融资35亿元，支撑未来3-5年扩产和并购的资金需求。根据公司原有业务和未来募投项目，广发证券预计，美的电器2008-2010年每股收益为1.49元、2.05元、2.55元，未来三年期间公司净利润年复合增长率38.97%。
广发证券假设，以2008年每股收益采取32倍的市盈率计算，公司每股合理价值47.68元。考虑到当前股价46.69元，广发证券给予美的电器“持有”评级。
广发证券：给予江西铜业“买入”评级
广发证券2月25日发布投资报告，给予江西铜业(600362.SS)“买入”评级，12月目标价71.48元。
广发证券表示，江西铜业和中国五矿联合收购的北秘鲁铜业公司的铜资源储量增加了1倍以上。铜、金、银、钼储量分别在原先预测的基础上进一步提高了17.56%、13.95%、26.33%、18.40%，进一步提升公司内在资源价值15%以上，整体资源价值增幅在65%以上。不过，由于公司外购铜精矿的冶炼业务处于亏损状态，08年外购铜精矿炼铜业务同比07年减少利润3.88亿元，净亏6943万元。但由于硫酸大幅涨价，08年制酸业务净利润在19亿左右，按07年价格同比增加13亿元，完全可以弥补铜业方面的利润下滑。
因此，广发证券预计，江西铜业2007-2009年每股收益分别为1.48、1.79、1.99元。考虑到公司矿产资源的超预期增加，以及公司在国内铜加工行业中的龙头位置，公司良好的经营业绩，完整的一体化产业链，广发证券给予江西铜业“买入”评级，未来12月的目标价为71.48元，相当于08年40倍PE估值水平。
